穿越股市寒冬

专栏

临近年末，投资话题依然火热。持有现金的人不敢动手，深套股市的人已然麻木，市场上消息每天都在更新。有人喊出：冬天来了，春天还会远吗？只是现在是初冬还是深冬，股市冬天会持续多长时间，会以什么方式演进，我们都无法预知。既无法预知，那就严阵以待，按最冷寒冬做风险准备。

记得战争年代组织敢死队有句话：只有不怕死的人才配活着。股市四季更替，只有穿越寒冬的人才能赚钱。有人在预测政策底、市场底、周期底，我觉得都没意义。动物冬眠时那会算日子备冬粮，都是尽其所能进行储备。穿越股市寒冬也一样，股民要尽其所能进行风险准备。

股民要穿越寒冬，首先就要回收现金。经营恶化的上市公司，投资者要回收；已跌破平仓线的股权质押股，投资者要回收；盲目扩张，玩概念讲故事的公司，投资者要回收。以大知小，上市公司股权质押后尚且有流动性危机，民间无监管的借贷融资更应回收。虽然浮亏的投资，割肉回收现金很难，但也要做出决断。现金是穿越寒冬的第一风险准备。

其次，持有现金的股民压制投资欲望。股市持续调整，很多好公司股价大幅回调，看起来诱人。股民持有现金总想投出去。在市场持续走低阶段，股民要保持忍耐、克制。即便是机场、高速公路这些经营稳定性强公司，也要分批买入。对波动性强的公司，已经深跌的公司，保持观望。新投股票流动性优先，经营稳定的机场、高速、水务等公司，静态派息率达6%以上，可逐步买进。后期股市即使深度调整，每年派息也会提供不错流动性。

持股预留现金的投资者，针对持股少动多看，不言抄底。剩余资金可做国债逆回购，做银行保本理财，保持流动性。即便持有现金也是不错选择。已经跌了50%以上的股票，永远都不要试图抄底，须知在股市寒冬，没有最低，只有更低。

股民穿越寒冬，要做好仓位控制和持股结构调整。既然准备过冬，最少控制仓位到50%以内。仓位在70%以上就是暴露在风险当中。每一次反弹都是降低仓位的机会。每一次反弹都是调整持股结构的机会。从中小创这些波动性大的股票中撤出，调整仓位到机场、高速、水务等公司。降低波动性大的板块比重，提高稳定性强公司持股比例。

股市冬天可能才刚开始。不管冬天会持续多久，也不管冬天会有多冷。我们尽己所能，为穿越长期寒冬做准备。回收现金，压制投资欲望，绝不抄底，流动性优先，仓位管理都是风险准备。唯愿投资者百战归来仍少年，股市寒冬过后相约阳春暖夏。

□ 张雄

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