朱民：2019年美联储或将进行2次加息 美股尚未见底

“2019年美联储不会大幅加息，可能加息次数为2次，”1月11日，清华大学国家金融研究院院长、中国人民银行前副行长、国际货币基金组织（IMF）前副总裁朱民在中国私募基金行业高峰论坛上预计，2019年美元的利率水平、汇率水平、资本流动水平，有望处在一个相对缓和的状态中。

朱民进一步表示，2019年，美元的利率走向将不再成为影响全球经济的根本因素，金融市场的结构性变化变得更加重要。2019年最为敏感的变化会是债券利差水平和通胀率的变化。

全球金融业为何会十分关注美元这个变量？朱民认为，近年来几次美元走强都造成了某些市场的危机。

朱民说，美元走强，有美元负债的企业就要付更多的利息，企业如果没有足够的收入就会破产；如果当地的市场靠美元的流动性支撑，那么美元撤出市场后回到美国本土，这个市场就会崩溃。所以美国的利率走向对全球的经济、金融的走向至关重要。这是全球金融业最为关注的一个变量。

不过，朱民判断，当美元利率不是2019年的关键变量时，整个金融市场的结构性变化变得更重要。“在美元波动的时候，不同的结构会有不同的传导机制。所以2019年新年初始的时候，更需要关注的是，金融市场的结构性变化。”

朱民还着重分析了金融危机十年来，全球市场发生的显著变化：包括全球债务持续上升，美股股市估值持续走高，金融市场风险从银行走向基金、保险和影子银行，全球金融的关联性和溢出效应进一步增加等。

朱民认为，金融危机以来，银行业逐渐趋于健康，但保险业弱化，进入全面的困难之中。

“2019年是贪婪和恐惧的平衡点的艰难抉择。”朱民表示，经过2018年，所有人都看到风险，但也看到利益的诱惑。2019年门槛上，悲观者看到风险，乐观者看到机遇。

朱民还对美国股市的走势做出预测，他认为，2018年美国股市经历了大幅下跌后，美股的估值仍然高企，尚未见底。此外，美国公司盈利增长远低于美股指数增长，其中的缺口就是流动性缺口，是泡沫缺口。

“缺口不收拢，股市的波动不可避免，股市的抛售只会提前不会往后。”朱民称。

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