1月新增信贷或环比大幅回升

多家机构对2019开年的金融数据预期乐观。路透综合近30家机构预测中值显示，1月新增人民币贷款为2.97万亿元人民币，这与2018年12月1.08万亿的信贷增量相比回升不少，并且也略高于2018年1月的2.9万亿。与此同时，多家机构也预计，1月社会融资规模增量将出现明显反弹。

按照惯例，1月一向是贷款投放旺季，业内人士表示，前期多项政策效应逐渐释放，助推了金融数据的改善。天风证券廖志明团队预计1月新增贷款达3.35万亿人民币，同比明显多增，创历史月度信贷增量新高。在分析原因时，廖志明提及四点：一是政策宽松之下，信贷额度较松，降准及TMLF（定向中期借贷便利）等政策解决银行负债端问题，永续债等缓解银行资本压力，从而提升信贷投放能力；二是监管鼓励银行加大信贷投放，尤其对小微及民企的信贷投放，相关政策逐步发挥效果；三是1月为一年之开端，在“早投放早受益”驱动下，对公储备项目将大量投放；四是零售转型驱动不少银行大量投放个贷。

兴业研究也发布报告称，从票据利率来看，1月票据利率继续回落，反映信贷额度仍然宽松。预计1月新增信贷规模可能达到3.35万亿。社融方面，1月企业债券发行继续改善，加之春节前企业开票需求较强，社融可能上升至3.93万亿。

不过，中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示，由于整体经济下行压力仍较大，上半年社会融资数据出现明显好转的可能性不大，银行贷款投放风险偏好的改变也非一朝一夕。不过，美联储暂停加息为我国货币政策调整创造出更为宽松的环境，央行操作空间有所放大，2019年金融数据可能会呈现前低后高的情况。

（张莫）

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