连涨不回调 这是逼空的节奏么

早报2月13日讯 周三沪深两市小幅高开后震荡走高，OLED概念持续领涨，券商、元器件、半导体等行业涨幅居前，板块个股普涨，赚钱效应极强。量能放大，人气激活，风险偏好进一步提升。增量资金入市延续，几大指数均连续数日上涨，重要压力位处拒绝回调，有点逼空的味道。沪综指五连阳已站上2700点大关，春季行情向纵深演绎。目前，业内人士对于市场后期走势谨慎乐观，普遍认为A股进一步走牛的可能性不大，此次反弹的高度不宜看得过高，但经过充分的回撤、震荡之后，再次上行步入牛市的概率较大。

{盘面}

成交量放大两融余额回升

今天三大股指纷纷高开，科技股集体爆发，中兴通讯、中国联通、紫光国微、工业富联等科技巨头纷纷大涨，两市逐渐走高，午后券商股的上攻带动沪指成功站上2700点，三大股指集体涨超2%，两市涨停股近80只。从盘面来看，OLED、视听器材、芯片、券商、半导体等板块涨幅居前，石油、猪肉、农业服务、ST等板块涨幅较窄。截至收盘，沪指报2721.07点，涨幅1.84%，深成指报8171.21点，涨幅2.01%；创指报1357.67点，涨幅1.91%。

值得注意的是，两市成交额较上一交易日显著放大，同时融资融券余额也出现回升。自2018年10月中旬跌落8000亿元关口下方后，两融余额持续回落。截至春节前最后一个交易日，两融余额最低曾报7169.51亿元。不过节前两市持续反弹对人气还是有所提振，节后首个交易日两市顺利实现“开门红”。在这样背景下，两融余额自短暂跌破7200亿元后，节后首个交易日再度站上7200亿元关口，最新报7225.66亿元。业内认为，两融余额的回暖推动了盘面上行，而这种增量资金推动的盘面上行趋势至少在短期内仍将持续。

{分析}

春节前后增量资金跑步入场

国元证券山东路营业部投顾李胜国分析认为，农历春节前后几个交易日A股迎来持续反弹，增量资金入市。其一，2019年外资流入境内市场的速度和规模都将进一步提高。MSCI方面表示，对于A股纳入因子扩大市场咨询结果将在3月1日前正式公布。若成功扩大纳入比例，计划在5月与8月分两步执行。假设将来MSCI再次将纳入因子从5%提升至20%，带来的增量资金约为678.6亿美元（约合4575.4亿人民币）。其二，银保监会新闻发言人肖远企近日接受媒体采访时表示，为维护上市公司和资本市场稳定健康发展，银保监会鼓励保险资金增持上市公司股票。其三，节前1月31日证监会连发重磅：对于QFII、RQFII整合有关配套监管规定，扩大投资范围，放宽准入条件；拟对证券公司风控指标实施逆周期调节，鼓励证券公司进行权益类投资。

{后市}

本轮反弹过后或休整再战

展望后市，东北证券青岛营业部投顾陈建林认为，一方面，指数站上2700点之后，预计部分短线筹码会逐步兑现，锁定利润，基本面上，需提防明后两个交易日中美贸易谈判爆出不及预期的利空消息，指数继续上攻难度加大。另一方面，五连阳之后，将会吸引部分新资金入市，3月初即将开幕的两会也有提振市场的预期。因此，操作上，理性看待市场，不轻易看空市场，同时也不激进，维持五成左右仓位，在持有部分中线仓位的同时，短线高抛低吸为主，灵活操作。

中泰证券香港中路营业部投顾李艳指出，指数今天一举拿下2700点，除了金融板块功不可没，大市值品种的大象起舞也是一重要因素。 “但我认为2700点整数关口即便如此轻松，而上方2750-2800点则可能困难重重，上方2771点-2791点还留有一道缺口，在当前阶段，金融板块不具备持续上攻的量能基础，大市值品种也不具备机构资金持续推动的可能，轮动结束之后可能就此休息。 ”李艳说，因此可判断1月蓝筹小行情的延伸或将在2750-2800点终结，随后将开始一定级别的调整，当然投资者也不要太失望，调整过后二季度很可能会构造黄金坑，为下半年真正行情来临打好基础。

李胜国的观点是，从目前成交方面来看，周二深市成交额一举突破2000亿元，达到2084亿元。周三沪市成交额也突破200亿元，达到2071亿元。量能是重要的技术指标，2000亿元成为多空冷暖的分界线，为春季行情的发展打下良好基础。指数方面，沪指、深成指、中小板指、创业板指均四连阳，预期中的上证指数和创业板指的半年线支撑和60日线支撑需要回抽确认落空，股指强势表现超预期，技术上仍不排除展开震荡盘整的可能，而回抽不破重要支撑，则春季行情将进一步纵深方向演绎。操作上，把握行业板块轮动，配置品种向超跌低价股和超跌绩优次新股倾斜。

{板块}

把握滞涨科技股轮动机会

热点板块方面，李艳分析京东方连续两个交易日涨停，这是机构合力做多的结果。其作为最为正宗的柔性屏生产商，借助柔性屏概念崛起。今天柔性屏概念大热，除了本身的消息刺激，也可能是市场已经许久没有诞生一个新热点了。火爆的同时也有可能会出现短线资金兑现，所以明后两天可能会出现柔性屏概念的分化，前排强势的仍然可能继续封板，而后排偏弱的与柔性屏擦边的，可能就会遭遇资金的抛弃，调整在所难免，而柔性屏概念调整之际就是一个再度上车的好机会。

另外，今天中兴通讯一度接近涨停，它是属于低位科技白马股，而工业富联自上市之后始终沉寂，今天也直奔涨停。这两只股无疑都是京东方带动的，京东方的连续两板，引发了机构资金对于其他低位科技股的关注，包括中国联通、东方通信等，这些基本上都是机构资金推动起来的，可以看出机构资金纷纷加速布局低位大市值品种，那么大市值品种轮动就毫无疑问了。除了低位科技股，投资者也要关注一些涨幅欠佳的大市值品种比如中字头，这个有可能很快轮动到。

（记者 王婷）

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