破发可转债成了“香饽饽”

早报2月20日讯 随着权益市场回暖，去年频频破发的可转债也成了“香饽饽”。今年以来的30个交易日里，中证转债指数共走出22根阳线，累计涨幅达到9.35%。另有数据统计，82只可转债基金在今年以来的平均回报率超过5%，在同类基金中整体涨幅居前。对此，有业内人士指出，可转债风险相对可控，而且可转债当前溢价估值偏低，具有性价比，处于配置良机。

中证转债指数一路飘红

去年，伴随不断出现的上市首日即破发现象，可转债行情持续低迷，可转债基金业绩也不甚理想。而今年以来，可转债一改去年的低迷窘况，悄然走出了一波整体上涨的小牛行情，赚钱效应开始显现。今年以来的30个交易日中，中证转债指数有22个交易日上涨。截至2月19日收盘，中证转债指数报305.73点，盘中触及308点，更是创出近一年来的新高，年内涨幅达9.35%。

可转债是指在上市公司发行债券的基础上，附加一份权利，允许持有人在规定的时间内将其持有的债券转换成公司的股票。在经历了去年一轮熊市的洗礼之后，可转债市场估值普遍偏低。今年以来，权益类市场的复苏也给可转债市场带来一波上行行情。由于可转债基金兼具股票和债券市场的双重投资，故而拥有“上不封顶，下有债券底”的特征。因此，左右逢源的可转债基金也成为了A股市场的晴雨表。

今年可转债处于配置良机

目前来看，A股上证综指突破2700点，今年市场还将面临众多不确定性因素。有业内人士认为，在市场底部配置可转债是一种防守策略。同时，自2017年以来可转债市场迅速扩容，2019年或将再次迎来供给高峰。

华富可转债基金经理尹培俊表示，股票、转债等风险资产在经过2018年大幅调整后，估值已经接近历史最低水平，风险溢价处在高位，在无风险利率持续下行的背景下，性价比相对纯债资产在不断改善，已经具备较强的配置价值。转债市场规模不断扩容，品种不断增加，投资难度也较往年大幅提升，但转债仍是一类具备安全边际、存在较大向上弹性的资产，从更长维度来看，现在的转债市场是具备吸引力的。

另有业内人士指出，可转债风险相对可控，而且可转债当前溢价估值偏低，具有性价比，处于配置良机。

借可转债基金配置可转债

投资者该如何掘金可转债呢？可转债基金应该是不错的选择。伴随着可转债的连续上涨，可转债基金自今年年初以来业绩同样气势如虹，在债券型基金中的整体业绩表现最佳。据统计，今年债券型基金中回报率最高的10只基金中，可转债基金占7只，且最高回报率已接近10%。Wind数据显示，纳入统计的82只可转债基金今年以来没有一只亏损，平均回报率超过5%。

一创证券南京路营业部资深投顾牟丰介绍说，可转债基金，顾名思义就是投资者买入后，基金经理集中大家的钱专门投资到可转债中。一般不低于80％仓位投资于固定收益产品，其中可转债不低于固定收益部分80％，还有不高于20％投资股票。本质上可转债基金还是债券基金，但具有一定的股性。优点就在于对市场的判断有误时，纠错成本极低；而一旦股票市场反弹了，转债市场也能享受同样的收益。需要提醒投资者的是，买基金最重要的一环是看基金经理，特别是像可转债基金这类主动型基金，很大程度上都是要靠基金经理来布局的。另外，建议大家注意可转债基金的规模，规模过小会有清盘风险，而且无法有效分散风险。 （记者 王婷）

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