A股再迎外资新增量，逾千只个股正式纳入富时罗素全球股票指数

记者 | 马晓甜

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刚刚踏上3000点的A股正式“入富"。

6月21日下午三时，“A股纳入富时罗素全球指数启动仪式"于深圳证券交易所举行。

按照计划，第一阶段A股纳入富时罗素的纳入因子为 25%，并将分三步实施，今日为第一步纳入 20%；第二步将于9月20日收盘后正式生效，纳入 40%； 第三步将于2020年3月20日收盘后正式生效，纳入最后的40%。

富时罗官网文件显示，第一阶段结束后，预计中国A股占富时新兴市场指数（FTSE Emerging Index）总额的比重约为 5.57%，占富时环球指数 （FTSE All-World Index）总额的比重约为 0.57%。

“A股顺利纳入富时罗素指数，这是中国资本市场对外开放又一具有重要意义的里程碑事件。这充分体现了国际投资界对中国经济长期向好和资本市场改革开放的支持与信任，为中国资本市场健康发展注入了正能量。"中国证监会副主席方星海在启动仪式上表示。

他指出，下一步，中国证监会将按照中央关于深化金融供给侧结构性改革的重要决策部署，坚持市场化、法治化、国际化方向，以开放促改革，促发展，推动各项改革开放措施落地，便利境外长期资金进入中国资本市场，加强监管和跨境合作。期待与富时罗素等国际知名指数机构继续深化合作，共同推动中国资本市场改革开放不断向纵深发展。

根据富时罗素此前的公告， 中国A股按各自可投资市值的25%被纳入是鉴于预计的资金流入量、股票互联互通机制和离岸人民币 （CNH）的容量。 而第三批次被推迟至2020年3月而不是在2019年12月实施的原因，则是2019年12月季度审核将于2019年12月23日星期一开盘生效。 为了确保节日前后股市及货币市场都有充足的流动性，第三批次推迟至2020年3月。

5月25日，富时罗素正式公布A股“入富"最终名单。 共有1097只A股成功“入围"，包括 292 只大盘股、422 只中盘股、 376 只小盘股、7 只微盘股。

国金证券李立峰团队分析称，富时罗素 6 月纳入的 A股公司数量远大于 MSCI 在 5 月将纳 入的成分股数量（264 只），且中小创股票数量高于 MSCI。纳入富时罗素的成分股中，以主板上市公司为主，共 663 家，占比为 61%；创业板上市公司有 142 家，占比 13%；中小板上市公司有 285 家，占比 26%。A 股 纳入富时罗素成分股中的创业板股和中小板股数量均高于 MSCI。行业分布上，从公司数量来看，主要集中在医药、电子、化工、计算机等行业；从总市值来看，则主要集中在银行、非银、食品饮料、医药、电子等行业。

瑞银中国证券业务主管房东明认为，富时罗素纳入A股有望为市场带来100亿美元的资金流入，其中今年6月将有20亿元资金净流入。

“央行数据显示，截至2019年一季度末，境外投资者A股持股市值为1.68万亿元，分别占境内总市值和自由流通市值3.0%和7.4%，显著高于2015年11月的0.8%和2.3%。境外投资者的A股持股整体规模已超险资，"他表示，“未来随着A 股在各类国际指数中权重的增加，其规模可能很快就能匹敌国内公募基金。我们预计随着时间推移，A股将从‘散户市’变为‘机构市’。"

李立峰团队也指出，从 A股纳入 MSCI 的经验来看，A股纳入国际性指数确实带来了外资的流入。“入摩"前后，北上资金持续流入，A 股 6 月 1 日起正式纳入 MSCI， 在此之前，外资流入 A 股市场规模显著扩大，4 月、5 月外资通过沪股通、 深股通净流入 A 股的规模分别为 386.5 亿、508.5 亿，创造了历史单月北 上资金净流入规模最大记录。随后的几个月，北上资金仍然保持较大的流 入规模，6 月、7 月净流入规模分别为 284.9 亿、284.76 亿；之后随着 A股纳入比例上调临近，北上资金出现一定加速迹象，8 月净流入规模为 354.53 亿。

就今年情况来看，A股纳入 MSCI比例从 5%提升至 10%在 5 月 28 日盘后 正式生效，在此之前，受中美贸易摩擦和人民币贬值等因素影响，陆股通 资金持续流出 A 股，但在 5 月 28 日当天，外资转向净流入 A 股 55.67 亿， 随后又回到净流出状态。这一现象显示出了 A 股纳入 MSCI 确实带来外资流入，特别是被动资金相对确定，且一般在正式生效前后进行配置。

随着外资的加速流入，A 股投资者结构中外资占比快速提升。截至 2019 年 Q1，外资占比首次超越保险，成为第二大机构投资者。

在第一阶段完成后，中国 A 股在富时全球股票指数系列中的权重将如何增加？ 富时罗素方面表示，这将取决于下列因素的发展情况： QFII 和 RQFII 总额度的增加 ；QFII 和 RQFII 能否券款对付（DvP） ；外资持股比例限制从目前 28%的硬性限额增加；互联互通机制所覆盖范围的增加；离岸人民币（CNH）的充足性及是否提供人民币的资金渠道等。

“在继续开放各种渠道以获得中国 A 股成分股的前提下，最终目标是按照其全部可投资权重纳入中国 A 股。“富时罗素方面表示。

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