科创板启航

□ 张雄

科创板是在上海证券交易所设立的全新交易板块，独立于现有主板市场。科创板试点注册制。科创板的设立、运行将开启中国资本市场的全新时代，对投资者来讲意味着新的投资机会，也蕴含着新规则下的投资风险。

科创板从2018年11月5日首次提出，2019年6月13日正式宣布开板历时220天，在资本市场开创了新记录。宣告开板后很多投资者询问是否可以交易。实际科创板开板意味着前期准备工作完成，离真正开始交易还有一段时间。

在科创板开始正式交易前这段时间，投资者有充足时间对科创板交易规则进行研究，对申请科创板上市公司进行了解，对自身参与科创板做好资金和心理准备。

从科创板交易规则来看，科创板试行“以信息披露为核心”的注册制，严格退市制度，完善投资者保护制度。在信息披露为核心情况下，上市公司透明度进一步提升，投资者投资依据上市公司信息披露。投资者要花更多精力于披露信息，对披露信息进行全面、系统分析和解读，进而做出投资决策。

从新股发行定价来看，科创板上市新股发行价格不做限制，尊重市场化定价。这样的发行定价方式，将有利于好公司价格发现。定价将是市场各方充分博弈结果。A股原有打新赚钱效应将很难持续。

从涨跌幅限制来看，科创板前五个交易日不设涨跌停限制，第六个交易日开始设定20%的涨跌停限制。涨跌幅度规则变化，意味着好公司价格发现更迅速，也意味着坏消息对股票影响更大。这样的变化对投资者来说，短期会加大账面盈亏波动。放大涨跌幅限制倒逼投资者做好公司研究，减少投机行为，从长期角度进行投资规划。

从投资者门槛来看，科创板不对所有投资者开放。参与科创板投资者应满足资产不低于人民币50万元，同时拥有两年的证券交易经验。在开通科创板权限中还需做全面风险测评。这都可以看出，科创板对投资者风险承受能力有更高要求。对于新手投资者，对交易规则不熟悉投资者，不要急于参与。

科创板启航是中国资本市场的重大事件。科创板会成长一批伟大公司，是哪家不知道；科创板也会有资质一般公司退出，是哪家也不知道。科创板用注册制的方式发现好公司，让好公司获得更高溢价；科创板也淘汰差公司，让差公司无所遁形。

投资者跃跃欲试。只是临渊羡鱼，不如退而结网。新的板块，新的公司，先学习，再参与。面对科创板，投资者要秉承不熟不投，安全第一的投资原则。

新闻推荐

炒蓝筹还是炒重组？ 道达对话牛博士

上周，A股市场总算打破平静，在多重利好的共振下，迎来了久违的强劲反攻。周五，沪指收复了失守1个多月的3000点整数关，成交量显著...