还差0.31元！贵州茅台即将突破千元大关，券商称下半年茅台酒仍将供不应求

记者 |梅岭

6月24日，贵州茅台（600519.SH）盘中股价最高达999.69元/股，创下历史新高。截至当日收盘，贵州茅台报987.10元/股，上涨1.11%，市值达1.24万亿。

贵州茅台上一次股价高点出现在2019年4月24日，报990元/股，6月25日，市场将重点关注贵州茅台是否会成为目前A股市场第一只千元股。2019年至今，贵州茅台累计上涨67.30%，远超大盘20.62％涨跌幅。

目前，市场上贵州茅台属于供不应求状况，53度飞天茅台酒市场价已破2400元/瓶，曾有市场人士对界面新闻记者表示，中秋前后其价格有望达到2800元/瓶。

太平洋研报表示，由于公司回收部分经销商的配额，集团营销公司的经销权还待确立，包括电商在内的直营渠道也在整合，渠道管控和营销体制改革导致茅台酒短期内出现供应紧张。同时，受涨价预期影响，提前购买和囤货加强，整体上茅台供不应求，价格加速上涨。目前，普通飞天茅台的一批价超过2000元/瓶，终端价接近2300元/瓶，且表现坚挺。

此外，太平洋证券还从多个维度对飞天茅台真实价格进行了定量分析，其表示，2019年下半年茅台酒供不应求的局面还将延续，普通飞天茅台的价格继续小幅上涨，向购买力等同效果下的2474元进一步靠拢；明后两年量增有限，在不考虑提高出厂价的前提下，判断价格分别在2550元和2630元附近。如果公司提高出厂价，那么终端价大概率冲破2700元；再往后，随着2022年真实放量，以及总供给和总需求慢慢匹配，价格高位企稳。

对于市场的一瓶难求，6月12日，茅台集团公司党委书记，董事长李保芳在某产品招商会上表示，6月底必须确保1.4万吨的茅台酒投放量。即半个月的时间，茅台将向市场投放2000吨茅台酒，按照一吨茅台2124瓶的计算方法，即本月茅台将向市场投放424.8万瓶茅台酒。

对此，太平洋证券分析表示：根据管理层表述可测6月中下旬的茅台酒投放量将达到2000吨，日均超过100吨。淡季突然放量，一方面与前期发货节奏较慢有关，同时也是为了缓解目前市场上“一瓶难求"而终端价格高企的局面。2000吨的投放量，平均到各家经销商、直营门店和专卖店，每家销售单元也就不到半吨的量，对应177箱，仅够满足部分现有需求。由此，太平洋证券判断。飞天茅台酒长期供不应求，消费者到手价格高企的局面还将延续。

公司一季度期内实现营业总收入224.81亿元，同增22.21%，归母净利润达112.21亿元，同比增长31.91%。天风证券研究报告显示：分产品来看，茅台酒实现营收194.98亿元，同增23.68%。主要是因为非标产品投放增加带来吨价提升；系列酒实现营收21.32亿元，同比增长26.30%，继续维持高增长态势。

分渠道来看，直销渠道实现营收10.92亿，批发渠道实现营收205.38亿，直销占营收比重为5%，报告期经销商数量减少533家，主要是由于公司为优化营销布局，提升经销商整体实力，对部分酱香系列酒经销商进行了清理和淘汰。

2019年第一季度，贵州茅台减少经销商533家，减少比例达17.8%，其中茅台酒、酱香系列酒经销商分别减少39家、494家。5月7日晚间，上交所对贵州茅台下发监管工作函，要求公司就茅台集团营销公司进行相关说明。截至目前，贵州茅台尚未披露回复。

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