泰达宏利基金：宏观经济符合预期 货币政策方向未变

近期，5月国内经济数据相继出炉，5月份先行指标、物价指标、金融数据和经济数据等综合债反应了国内宏观经济情况。泰达宏利基金表示，虽然国内经济仍有下行趋势但并未失速，整体表现基本符合预期。

宏观数据方面，5月份中采制造业PMI指数跌破荣枯线，下滑0.7个百分点来到49.4，新出口订单指数、进口指数出现明显回落是造成PMI跌至50以下的主要原因之一，亦表明中美贸易摩擦带来的冲击对国内外需求均造成了一定拖累，未来进出口前景仍不容乐观。5月份 CPI 同比上涨 2.7%，突破2014年以来新高，其中食品项涨幅5月份保持强势，猪肉、鲜菜、鲜果均同比大幅上涨形成共振，拉动CPI同比约1.3%。泰达宏利基金认为，二季度以来CPI持续走高的主要原因是基数效应和食品端价格，6、7月预计还将保持高位，但破3%的概率不大。5月份PPI同比上涨0.6%，延续了下行趋势，国内经济承压，PPI或将开启下行窗口，基建发力有望改善下行斜率，但较难扭转低迷状态。

G20峰会临近，中美贸易争端又到窗口期，泰达宏利基金建议密切关注后续进展与双方政策出台。从债券市场投资角度看，信用债方面应重点关注中高评级国企和城投；利率债总体较为乐观，择机继续增加久期；对转债不宜盲目悲观，可适当地参与确定性较强的一级打新机会；二级方面，目前权益市场走势有一定反复，机会可能会在下半年出现。 鑫闻

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