破解择时、选股“痛点”中庚价值灵动基金三大维度构建高性价比组合

银河证券数据显示，截至6月28日，今年上半年股票型基金平均回报达23.91%，在所有类型基金中表现最好。业内人士表示，下半年继续看好A股表现，权益资产仍有较高的投资机会。据了解，中庚价值灵动混合型基金正在发行，该基金股票仓位为20-95%，可以灵活把握股市、债券等资产的投资机会。该基金通过择时、择风格、风险管理等三大维度，构建高性价比投资组合，力争取得长期可持续的超额收益。

择时方面，该基金会根据股权风险溢价水平的高低，来确定投资组合中股票等资产的配置比例。在风险低、风险补偿高时，多买股票权益资产；在风险高、风险补偿低时，少买股票权益资产。据悉，根据历史风险溢价水平进行模拟组合测试，模拟组合分别采用中证800指数、中证全债指数代表权益类资产及债券类资产来构建组合，根据WIND、中庚基金数据统计显示，从2012年1月至2018年底，模拟组合贡献了累计38.18%、年化5.45%的超额收益，同时，组合整体的波动率及回撤都得到了有效控制。

投资风格选择方面，从历史表现来看，A股呈现出比较明显的大小盘风格切换的特征，比如2014、2017年是比较明显的大盘蓝筹风格，2013年、2015年是比较明显的小盘风格。在风格配置上，中庚价值灵动基金基于风险溢价的资产配置策略，有望帮助投资者尽量做到正确地承担风格风险的目标。比如某种风格较贵的情况下，尽量少买这种风格的股票，某种风格较便宜时倾向于多买这种风格的股票，以此更好地承担风格风险。

风险管理上，新基金将通过立体化的风险管理体系，对各类风格、行业、资产的风险进行风险识别，进而动态调整基金的配置比例，获取长期稳定的超额收益。

事实上，中庚价值灵动基金已是中庚基金旗下发行的第三只产品，为了区别前两只产品，该基金在设计上更适合风险承受能力相对较低的投资者。展望后市，该基金拟任基金经理丘栋荣表示，当前股票投资性价比较高，且隐含回报率很高，中长期看好权益市场。在具体投资风格上，更加看好中小市值成长股。 金放

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