多头短线难以逞强 沪指2900点一线或打拉锯战

周一A股市场高开低走，创业板指盘中跌幅一度达2%，前期热炒的农业股、科创板对标股出现大力度的回落走势，一定程度上加剧了短线A股市场的压力。

短线A股市场走势的压力不宜忽视。新股常态化发行，将使A股市场存量筹码的估值溢价体系进一步瓦解。以往，退市机制不畅通，A股借壳重组高发，所以，A股存量筹码跌着跌着就跌不动了，因为有着借壳重组的溢价。前些年，当总市值跌到20亿元左右，就跌不动了。近两年，此数据已下降至10亿元左右。如果未来新股进一步常态化发行，上市公司家数超过4000家的话，那么，此数据可能会进一步下移，如此就对A股市场的绩差股以及整体估值中枢会有较大的压力。

在看到压力的同时，也需要从战略上高度重视正在显现的积极信号。

一是长线资金构成正在积极变化，A股市场的开放正在吸引更多的外资涌入，MSCI指数、富时罗素指数、道指均已将A股纳入权重因子，无论是主动还是被动配置A股的外资会源源不断涌入，这样就使得优质股的溢价预期进一步增强。比如，在食品饮料板块，以前龙头股的市盈率一般在10倍至20倍左右波动。近两年来，随着外资权重的增加、险资的积极进入，食品饮料板块的龙头股的市盈率已上升至20倍至40倍波动。如此就加剧了A股的两极分化，强化了头部股的投资机会。

二是宏观经济、货币政策等层面传出了诸多信号。比如，全球主要经济体的央行在不断降息，为全球流动性注入了新的力量，这不仅给我国央行的降息或其他货币政策打开了想象空间，并且还有利于我国吸引更多的外资，增强经济的韧性；再比如，消费对经济的拉动效应，科创板的推出使得产业升级的步伐将更为稳健前行。经济的韧性必然会增强中长线资金持有头部股的底气，从而托住A股市场的底部支撑。

短线A股市场可能难以迅速恢复强势，上证综指在2900点一线反复拉锯的概率较高。但是，由于中长线的积极因素在增多，持续多日的量变终将引起向上前行的质变。因此，在操作中，一方面是从估值、业绩成长等诸多因素的比较中寻找食品饮料板块、大医药板块（尤其是体外诊断、创新药、创新药服务的产业链）的头部股；另一方面可以跟踪科创板的高成长品种，如果此类个股的估值在瞬间跌至40倍市盈率以下，也可适量低吸。

新闻推荐

【社论】科创板“开门红” 是对改革投的信任票

今天，科创板正式开市。从收盘情况看，首批上市交易的25支科创板股票，都收获了不错的涨幅，堪称一个“开门红”。这一“开门红”...