科创板喜迎开门红 25只股票全天涨幅均超80%

22日上午9点30分许，伴随开市锣声的响起，首批25只科创板股票在上海证券交易所上市交易，科创板正式开市。

截至收盘，25只科创板股票全天涨幅均超80%，16只股票涨幅翻倍。

其中，N安集涨幅达400.15%,位居榜首；N通号市值突破千亿元,达到1299.3亿元。N容百、N新光等多只个股出现两次临停。

从换手率来看，25家公司中除N南微外，其余24只科创板股票换手率均超70%，N安集换手率高达86%。

7月22日，首批25只科创板股票在上海证券交易所上市交易

资本市场助力科技创新 科创板吹响“冲锋号”

坐落于黄浦江畔的上海证券交易所，22日为举世瞩目的科创板鸣锣开市。伴随首批25家上市公司率先“试水”，中国资本市场为助力科技创新吹响“冲锋号”。

初生科创板显露“苗头”

为科创企业插上“双翼”

22日上午，首批25家科创板企业在上海证券交易所举行上市仪式。现场600多位嘉宾与观看直播的观众们共同见证了这一历史时刻。

华兴源创、安集科技、中国通号……首批25家科创板企业来自北京、上海、江苏等地，分属于新一代信息技术、高端装备、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。

“我们非常看好这些企业的长期价值。首批企业行业分布多元，不一定都是这个市场里最优秀的企业，但一定是目前阶段最合适的选择。”华兴资本董事长包凡说。

当前，新一轮产业革命风起云涌。中国经济处于转型升级关键时期，如何通过支持科创企业发展、助力“创新驱动”，成为资本市场重要命题。

初生的科创板显露出中国科技创新的一些可喜“苗头”。数据显示，首批企业2018年研发投入占营收比平均为11.3%，合计拥有专利5726项，与可比A股上市公司相比研发属性更强，也更具发展潜力。

在业界看来，科创板将为渴望腾飞的科创企业插上“双翼”。“科创板全新的制度设计可以大幅提升资本市场的定价效率，更加有序地引导资源流动，有效服务实体经济中的行业细分龙头。”中邮证券首席研究官尚震宇说。

事实上，首批企业已经在“试水”过程中体验了科创板的“温度”。“我们深刻感到，科创板推出的一系列新政策，使科创企业能以更快的速度实现跨越式发展。”中微公司董事长尹志尧说。

科创板吹响“冲锋号”，也令更多科创企业充满期待。智能汽车领域知名企业蔚来汽车创始人李斌表示，科创板允许未盈利企业上市，有望为处于成长期的科技企业吸引更多人民币资本的关注，从而助其快速发展。

上市首日总体表现活跃

投资者热情继续“扩散”

科创板开市首日总体表现活跃。25只个股首日平均涨幅接近140%，16只涨幅超过一倍。另据统计，全天科创板合计成交485亿元，24只个股换手率在七成以上。

上投摩根科技前沿基金经理李德辉评价认为，从此前的网下机构询价环节观察，投资者对科创板的参与度很高。这种热情在科创板开市后继续“扩散”。

在浦银安盛基金经理褚艳辉看来，科创板首日的强势表现体现了投资者对这批高科技企业的充足信心，以及对科创板这一新生事物给出的高溢价。他同时表示，经历最初的情绪亢奋期，并经过一段时间的整理和消化后，市场会逐步向基本面和价值回归，届时科创板的长期投资价值将会显现。

前海开源基金首席经济学家杨德龙等业界人士表示，在近几年A股成长概念投资表现相对较弱的背景下，科创板的推出有望令存量市场同类型行业公司再度获得投资者的关注，从而形成“估值溢价”效应。

风险承受能力要求更高

价值判断应脱离“唯市盈率论”

定位于服务科技创新企业的科创板，采用了以机构投资者为主体的市场化定价机制，交易规则、退市机制等也与存量市场有较大差异。这意味着科创板对投资者的风险判断和承受能力提出了更高的要求。

亿信伟业基金首席顾问江明德分析认为，创新的制度设计决定了科创板无法复制“新股不败”神话，未来个股波动幅度也可能显著大于存量市场。对此，投资者应有充分认知。

中国金融发展研究院发布的《科创板制度风险防范专题研究》报告认为，市场对于定价风险评估不足是科创板发展面临的风险之一，呼吁在完善做空机制的同时，加强股票破发风险的预警提示和风险舆论引导。

恒大经济研究院院长任泽平则表示，科创板实施更为严格的退市标准，并在丰富交易类强制退市指标的同时，取消暂停上市和恢复上市程序。从纳斯达克和港股市场的经验来看，随着机构投资者占比提高、市场日趋成熟，常态化的退市机制也将成为科创板市场出清的有效手段。

上海证券交易所相关负责人建议，科创企业科技含量、企业发展模式都与传统企业有所不同，投资者在对科创企业进行投资价值判断的时候，也应脱离此前单一的“唯市盈率论”，根据企业的不同模式寻找到最适合的价值判断指标，进行多维度审视、多角度验证，理性投资、进阶投资。

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上证科创板50成份指数即将发布

科创板开市前夕，上海证券交易所、中证指数有限公司宣布，将于科创板上市股票与存托凭证满30只后的第11个交易日正式发布上证科创板50成份指数，以反映科创板市场上市公司整体价格表现，进一步体现市场结构及其发展变化。

据了解，为表征多层次市场体系与侧重投资性，上证科创板50成份指数的编制充分借鉴境内外市场指数及指数化投资产品发展经验。首先，指数样本数量明确，当科创板上市股票与存托凭证数量不足50只时，全部入选。待数量超过50只后，固定样本数量为50只，以利集中反映核心上市公司股价表现，同时便于指数型产品跟踪投资。其次，指数以自由流通市值加权，并设置个股权重上限，在避免个股权重过大的同时增强投资性，符合主流成份指数编制方法。

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让“试验田”里开出科创繁花

22日，科创板在上海交易所鸣锣开市。这是中国科创企业发展的要求，是中国资本市场发展的选择。伴随风雨阳光，愿“试验田”里开出似锦的科创繁花。

当前，全球范围内新一轮产业革命浪潮澎湃汹涌，大数据、云计算、人工智能、5G等新兴技术蓬勃兴起，我国经济正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，中国从没有像现在这般渴求科创企业的发展。

科创企业有其独特的发展模式与路径，传统金融、主板市场很难对科创企业形成有效支撑。许多科创企业、互联网企业选择远走他乡，境外上市。腾讯、阿里、小米、美团……这样的案例比比皆是。

我们也曾设立多个市场，用以支持科创企业发展。创业板、“新三板”，林林总总的区域股权交易中心……但还没有一个真正高效的市场，可以支持迭代迅速的科创企业。中国科创从没有像现在这般渴求资本市场的支持。

今天，科创板开市，首批25家企业上市交易。这是中国资本市场改革的一大步，可以为中国科创企业扩张金融血脉，让风险投资循环壮大，有利于加速中国经济实现转型升级，推动经济迈向高质量发展。这一步来之不易。

我们也应清醒地认识到，科创板仅仅是一个板块的增量改革，还不足以支撑全中国的科技创新类企业发展；科创板仅仅是一个板块的制度试验，还不足以彻底解决中国整个资本市场面临的问题与挑战。

所以，我们要在科创板这块“试验田”里大胆地试、勇敢地闯。试出可推广的支持科创企业发展的新制度；闯出符合中国国情、可解决现有市场痼疾的新措施；探索出更加成熟的资本市场新生态。

不管是科创企业，还是科创板本身，都是新生事物。新生意味着朝气，也意味着柔弱。成长总是伴随阳光与风雨，阳光下不骄、风雨中不弃，要包容、呵护科创板的发展。

我们要始终对“试验田”充满信心——只要科创板走市场化改革的方向与定力不变，只要科创板支持科创企业发展的决心与担当不变，科创板就一定能试出有益经验和做法，推动科创企业、资本市场再上新台阶。

（许晟）

（本组文图均据新华社）

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