上半年维生素价格走低，浙江医药与新和成盈利大幅缩水

记者|谢欣

同样来自浙江新昌的两家维生素巨头——浙江医药与新和成今天同时交出2019上半年成绩单，结果双方不约而同的出现了净利润大幅下滑的现象。

其中，浙江医药上半年营业收入35.86亿元，同比增长5.69%，净利润2.81亿元，同比下滑40.09%，扣非后净利润2.22亿元，同比下滑了52.55%。

新和成则实现营业收入38.67亿元，同比下滑16.85%，净利润11.56亿元，下滑43.87%，扣非后净利润10.56亿元，同比下滑47.34%。

不过事实上这一结果并不出人意料。

新和成主营业务包括营养品、香精香料、高分子新材料和原料药的生产和销售，其中营养品板块一直作为公司主要收入来源，2019年上半年营收占比达到62.32%，比上年同期的66.02%略有下降。主要营养品产品包括维生素E、维生素A、维生素D3、蛋氨酸、生物素、虾青素、辅酶Q10等。

新和成称报告期内，公司主导产品维生素A、维生素E及其他营养品受市场价格因素影响，与上年同期相比销售额有所下降，但销量均有不同程度的提升。

从营收上看，营养品板块上半年营收25.10亿元，比2018年上半年同比下降21.52%。

而浙江医药方面，主营业务为生命营养品、医药制造类产品及医药商业，其中生命营养品主要为合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H（生物素）、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素产品。

该板块业务同样在下滑，上半年实现营业收入11.83亿元，同比下滑了16.37%，毛利率33.08%同比减少了22.55%。

同样类似情况的还有金达威，虽然上半年营业收入增长16.82%，但净利润下滑超过两成。

事实上，维生素价格的周期性波动是上述公司上半年利润下滑的重要原因。

维生素行业在供应上存在价格提高带来新产能进入、引发产能过剩价格降低、产能退出、价格上涨的周期性现象，在价格大涨后又出现下游市场需求降低，价格渐入下行区间的情况。

德国巴斯夫、法国安迪苏、德国帝斯曼与新和成为全球主要的维生素A生产企业，占比超过八成，而在国内则主要为新和成、浙江医药与金达威，行业产能高度集中，类似的情况也出现在维生素E的生产中。

由于2017年巴斯夫工厂火灾以及VA、VE工厂停工检修，加上国内环保政策收紧，VA、VE的供应价开始进入上升期。2018年上半年均有过一波高位。

以VA为例，2015年10月份以来，维生素A价格上涨到到300元/kg左右。2016年6月份，维生素A价格达到最低价不到130元/kg，而2017年10月份以后，维生素A开启了一轮大涨。2018年2月时达到了1500元/kg。随后一路下跌到11月初仅为250元/kg，此后又经历一小段上涨。不过距离2018年上半年高点均有不小差距。

不过下半年数据显示，受巴斯夫设备故障以及周期性因素影响VA与VE价格已呈现回暖之势。

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