债市慢牛格局未变 中短债基金再受追捧

9月16日年内第二次全面降准落地，释放资金约8000亿元，而在10月和11月还将分两次实施定向降准，合计释放资金约1000亿元。分析人士表示，央行降准有利于带动短端利率下行，对中短端品种构成利好，从而打开长端利率下行空间，债市慢牛格局未变。在货币政策偏宽松、整体风险偏好收紧的大背景下，中短债基金或是理财投资的较优选择。Wind数据显示，截至9月20日，国投瑞银恒泽中短债A、C今年以来分别取得了3.88%、3.61%的总回报 （同期基准2.39%）。

对于央行降准，众多机构认为，下半年海外经济增长动能有所衰减，预计全球将再次进入降息周期。从国内来看，经济偏弱、去杠杆与“房住不炒”政策有利于降低无效融资需求、货币政策边际转松等，都对债市形成利好。综合来看，债市慢牛的格局仍将延续。

事实上，债券类资产是资产配置中必不可少的部分，可以降低组合波动，承担“防御”作用。WIND数据显示，截至9月20日，2009年以来，过去十年短期、中长期纯债基金每个自然年度均取得正回报，年度平均收益为4.31%，平均年化波动率为1.39%。其中，短债纯债基金由于所投资债券品种久期短，具有较高的流动性，风险可控。同源数据显示，截至9月20日，2009年以来短期纯债基金平均年化波动率仅0.80%，对于希望回避风险、追求稳健收益的资金，这类基金不失为好选择。

在众多中短债产品中，投资者可选择债券投资经验丰富的管理人。据悉，国投瑞银恒泽中短债基金主要投资3年以下中高等级品种，流动性好，组合回撤可得到有效控制。该产品目前由国投瑞银固定收益部副总经理李达夫管理，李达夫拥有13年证券从业经历，具有出色的组合流动性管理能力。今年上半年，他通过对宏观经济形势的预判，维持了较高杠杆操作，主要配置2-3年期限信用债为主，通过杠杆增强组合收益。银河证券数据显示，截至9月20日，国投瑞银恒泽中短债A、C近半年以来回报分别为2.93%、2.76%，收益率同类排名1/15和1/14。

同时，作为基金管理人，国投瑞银拥有16年债券投资管理经验，设有一支近20名的高素质固定收益投资、研究和交易团队，成立货币、债券和配置三个投资策略组，研究涵盖宏观/利率，信用、转债和数量。具备丰富经验及知识背景的国投瑞银固收投研团队，有助于把握市场机会，做好风险控制，为持有人带来较优的投资体验。

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