A股低开高走，机构认为业绩圆弧底逐步形成

记者 | 吴绍志

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11月交易拉开序幕，今日沪深两市双双低开小幅下探，而后开启反弹模式，震荡走高，沪指、深证成指分别上涨0.99%和1.73%，创业板指涨0.94%。

盘面上，银行、家电等蓝筹股是今日上行的主要动力，热点题材也开始活跃，区块链板块开盘后直线拉升，稀土、5G、光刻胶等板块轮番上涨，但强势板块较为缺乏，养殖板块持续弱势。

在对三季报业绩进行复盘的过程中，机构仍坚持四季度收益的乐观态度。

海通证券首席策略分析师荀玉根预计，A股净利润同比在三季度见底、ROE在四季度见底。“参考历史经验，2002年以来A股经历了5轮归母净利润增速下行周期，平均持续了7个季度，这次A股归母净利润累计同比从17Q4的18.4%回落至19Q3的6.9%，已经持续了7个季度，业绩圆弧底逐步形成。”

中信建投首席策略分析师张玉龙认为，整体来看，A股营收增速继续下滑，但降幅收窄；在PPI降幅扩大、工业企业利润增速持续为负的情况下，归母净利润增速环比小幅提升，边际现企稳迹象。分板块来看，金融消费业绩保持高增长，消费风格Q3业绩改善明显，成长风格利润降幅收窄，周期风格业绩增速处于历史低位。

国信证券策略分析师燕翔表示，三季度全部A股净利润单季同比增速小幅回升，而累计同比增速同样止跌企稳，与上月持平。分板块看，各板块净利润单季同比增速集体回升，其中中小创企业净利润改善幅度较为显著。

此外，11月对A股是重要的关口，MSCI扩容在即，机构对外资的流入保持关注。

国金证券首席策略分析师李立峰表示，11月，MSCI将把A股大盘股纳入比例进一步提升至20%，同时将中盘股按20%比例纳入，于11月26日盘后正式生效。175只中盘股将迎来首次纳入，中盘股权重为15.41%，主要集中在医药、电子、计算机等新兴成长行业。由于中盘股的纳入，本次带来的被动增量资金规模将为历次最高，预计为493亿人民币，大盘股和中盘股被动增量资金分别为281亿人民币、212亿人民币。

展望后市，安信证券首席策略分析师陈果认为，十一月市场风险偏好依然趋于下行，兑现盈利诉求较强；猪肉价格上涨推升CPI乃至国债收益率，也影响货币政策预期，市场阶段性缺乏上行动力，市场短期将以弱势震荡或者说震荡下移为主。对中长期经济新旧动能转换趋势以及流动性状态依然抱乐观预期，A股市场的中长期趋势没有逆转，但阶段性迎来一定的震荡调整也属合理。

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