MSCI最大扩容生效，兴业证券张忆东：科技龙头是中国稳增长的最大受益者

记者 | 吴绍志

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今日沪深两市冲高后横盘调整，午后北向资金大幅流入，助力指数走高，创业板指涨幅达1.04%。

盘面上，周期股开盘后即现分化，科技股经历前两日调整后有所回暖，无线耳机、智能音箱、锂电池板块表现突出，但浙商银行（601916.SH）上市首日盘中破发，成为信用申购以来首个上市第一天就破发的新股。

在华为MatePad及全场景新品发布会上，华为发布智能音箱Sound X，是华为首款高端智能音箱产品，起售价为1999元人民币，于11月25日18:08开启预售，12月5日10:08正式开售。

天风证券半导体行业分析师潘暕表示，回归到基本面的本源，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G、新能源汽车、云服务器为主线，具化到中国大陆地区，认为“国产替代”是当下时点的板块逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。整机厂商（以华为为例）供应链的国产化替代是重要的投资主线。

中信证券电子行业分析师徐涛认为，消费电子领域，2019年是创新小年，建议关注平台型龙头公司以及高确定性创新点；半导体领域，注重“自顶而下”与“农村包围城市”两大逻辑，建议重点关注有望受惠于政策扶持的龙头企业及国产化替代细分领域优秀公司。

反思科技股的调整，华安证券TMT行业分析师华晋书认为，上周调整的原因在于年末部分机构投资者有兑现收益和调整换股的需求，但仍保持对半导体龙头公司们 19 年整体业绩表现的乐观，2020科技对半导体有更旺盛的需求，建议把握产业链具有国产替代的龙头公司，以及出现业绩拐点的行业。

在2020年核心资产的投资上，兴业证券策略分析师张忆东表示，A股和港股有望先抑后扬，科技和价值将引领核心资产牛市，其中上半年科技型制造业龙头有望表现精彩，是中国稳增长的最大受益者。

需要注意的是，今日MSCI最大扩容生效，也是MSCI今年在A股的最后一次扩容，第三次扩大A股纳入因子（从15%扩容至20%）。Wind数据显示，北向资金全天净买入214.29亿元，创历史最大单日净流入额。MSCI新增中盘股大涨，贝达药业（300558.SZ）一度涨停，亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）等涨幅均超5%。

在外资的布局方面，部分投资者担忧2020年MSCI等国际指数可能的暂缓扩容会影响外资流入，华泰证券首席策略分析师张馨元认为，国际指数扩容暂缓可能影响外资流入的节奏，但不会改变外资长期流入趋势，预计2020年海外增量资金规模有望大约2885-3847亿元 。

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