避险板块成市场热点，机构认为金价中长期易涨难跌

记者 | 吴绍志

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今日沪深两市受外围市场影响低开，随后出现分化，各大指数涨跌不一，创业板指冲高回落，沪指全天在平盘线下方震荡，而深证成指红盘报收。

盘面上，稀土、黄金等避险板块成为热点，消费税立法白酒税率不变使得白酒股普遍走高，金种子酒（600199.SH）率先涨停，养殖板块持续弱势领跌两市。

有色金属板块共振上涨的现象，或来源于多个品种价格上涨或减产的落实。

今日，南方稀土公布本周挂牌指导价，重稀土价格再上调。同上次相比，氧化钆报价15.8万元/吨，上涨0.1万元；氧化钬报价30.5万元/吨，上涨0.5万元。

瑞道金属网分析师表示，重稀土的报价上涨得到了成交方面的支持。不过，需要注意的是镨钕等轻稀土虽然跟随上调报价，但导致报价上调的原因并非供给改善，下游采购温度依然不高。

中国银河证券有色金属行业分析师华立认为，在10月房地产数据超预期，央行变相“降息”，中美贸易战接近达成协议的多重利好驱动下，有色金属行业未来的下游消费需求预期边际改善，有色金属行业有望迎来反弹行情，重点推荐工业金属。此外，目前新能源汽车上游资源钴锂价格皆已跌至底部附近，需求端欧洲德国等加大对新能源汽车的补贴额度，供应端澳洲锂矿山相继停产，而嘉能可旗下最大钴矿Mutanda也提前1个月关闭，在供需基本面边际改善的情况下钴锂板块已至较好的配置期。

华创证券有色金属行业分析师任志强表示，本周全球显性库存去库速度有所加快，LME和SHFE均有所去库，目前LME注销仓单率依然维持高位，预计后期继续去库存的可能性较大。

在黄金未来的走势上，多数机构的观点颇为相似。

长城证券有色金属行业分析师吴轩认为，短期来看，随着贸易谈判持续推进、英国脱欧获得延期，市场避险情绪显著回落，金价难有大涨机会；但中长期来看，中美关系阶段性缓和并不意味着双方战略博弈结束，全球政治、经济不确定性仍较强，加之全球利率中枢下移趋势不改，贵金属价格易涨难跌。

平安证券首席宏观分析师张明认为，2020年，黄金价格难以延续2019年的上涨态势。但是考虑到上述关键变量走势，黄金价格大幅下跌的概率也不高，更可能呈现出水平大幅震荡的态势。而到2021年，随着美国经济增速与美元指数出现更大幅度的回落，黄金价格可能重拾涨势。

此外，芯片、国产替代、无线耳机等科技板块仍是市场关注的重点，漫步者（002351.SZ）拉升封板，佳禾智能（300793.SZ）、共达电声（002655.SZ）等跟涨。

中泰证券年度投资策略报告提出，市场对于科技股的看法是不太关注近期的估值水平，而是看公司是否可以在未来5-10年内当行业成熟后成为龙头。假设公司大概率可以成为行业龙头的话，则目前科技龙头比消费品龙头贵1.6倍左右，按照5-10年左右的估值折算也算是非常合理的，甚至有可能是偏低的（若按照5年折现26X，按照10年折现 10X）。从PB估值的水平，也可以说明目前的科技龙头估值是合理偏低的（若按照5年折现3.8X，按照10年折现 2.36X）。

光大证券首席策略分析师谢超认为，科创是新经济时代的底色，战略看多中国科技股。从TMT整个板块的表现来看，营收和净利润增速在2019Q3开始出现同步企稳的态势。从PS估值水平来看，虽然TMT的估值分位均在50%及以下的水平，但计算机、电子、传媒的估值分位更高些，综合来看，计算机、电子、传媒的性价比较好。

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