等待市场不可避免的升和跌

■交易经验

■ 投资家1973

交易是比赌博远为公平和规范的游戏。在交易市场上崛起与从赌场中胜出相比，其成就感要大得多。所以，问题的关键不是交易是不是赌博，而是要按正确的技术赌，按高明的策略赌，按既定的原则赌，按严明的纪律赌，要千方百计从数千万竞争者中脱颖而出。要做到这一点，就必须在技术和心理两方面超越对手。我们之所以还不是赢家，是技术和心理两方面的缺陷所致。而作为交易者的任务，就是要一一消除这些缺陷。当我们把自身的缺陷减少到足够少的程度，赢家地位就会唾手可得。

关于交易与赌博的关系，让我们来听一听美国伟大交易家杰西·利物莫的说法:“赌博和投机的区别在于前者对市场的波动压注，后者等待市场不可避免的升和跌。在股市赌博是不会成功的。”

迈克尔·卡沃尔在其所著的《趋势跟踪》一书中说：“你认为自己是投资者还是交易者？大多数人把自己看作是投资者。可是，假如你知道市场里的大赢家们都把自己叫做交易者的时候，你不想问问为什么吗？道理很简单，他们不投资，他们只是做交易。”根据我的理解，“交易”就是“投机”，它们是一回事。而“投资”和“赌博”是两个极端的字眼，都不可取。相应的，我们今后也不再提“投资者”或“赌徒”这样的说法，而只说“投机者”或“交易者”。鉴于“投机”和“投机者”已经被赋予太多的负面色彩，我们一般以“交易”和“交易者”代之。

即使是政府也难以左右交易市场，有些读者对这一结论心存疑虑。事实上，证据比比皆是：在一次次贷危机中，美国道琼斯指数从2007年1月11日的14198点下跌到2009年3月6日的6470点，跌幅54%，美国政府只能眼巴巴地看着。日经225指数从1989年底见顶38957点以来，已经熊了二十多年；期间虽也几经反弹，但至今仍然趴在10000点左右的位置，日本政府也只能眼巴巴地看着。所有的救市措施的影响力都极其有限，根本无法和大势抗衡。短暂反弹过后，股市再创新低，直到风险释放完毕乃至严重超跌为止。

政府能阻止股市上涨吗？同样不能。A股曾经于1996年11月9日的512点开始一轮大牛市，期间监管连发“十道金牌”阻止股市上涨都无济于事。一直涨到1996年12月11日的1258点，才在政策的累积利空和巨大的获利盘冲击下连续大跌，短短两周见到了855点的短期低点。但是牛市的生命力是顽强的，后来市场不仅完全收复失地，并再创新高。直到1997年5月12日的1510点，这轮牛市才宣告完结。同样的一幕于2007年再度上演。当时A股从2005年6月6日的998点开始一路攀升，到2007年5月29日已经达到4335点。当天夜里财政部突然宣布提高印花税税率，导致了令许多股民终生难忘的“5· 30”大暴跌。但是股市很快就重拾升势，于2007年10月16日见到6124点的历史性高位。

综上所述，不难得出“大级别的趋势不可阻挡”这一基本结论。既然国家尚且不能真正的操纵市场，某个机构或个人就更不用说了。关于市场能否被操纵，让我们来看看华尔街杰出交易家保罗·都德·琼斯的观点：“市场绝对会朝着应该发展的方面前进……一般大众对市场的看法，最重大的错误观念是以为市场会受到人为力量的操纵。譬如说以为华尔街有若干集团可以控制股价。其实我也可以参与任何市场制造一两天、甚至一周的行情。假如我在适当的时机进场，稍微朝多头的方向加把劲，我甚至可以制造出一个多头市场的假相。但是除非市场真是多头，否则我一停止买进，价格便会下跌。你也许可以在最荒芜的地区开一家高级服饰店，但是如果没有客人上门，你势必只有关门一条路。”

因为市场操纵和内幕交易对市场公平公正的基础构成破坏，所以各国都立法禁止。但是，有一种涉及国家最高层面的内幕交易，实际上却是基本面的一种。例如，麦可·马可斯曾经回忆说：“我记得1978年底美元开始重挫，几乎每天都创下新低纪录。有一天，我们注意到美元突然转强，然而根据手中拥有的资料却无法解释个中原因。我们在百思不得其解的情况下，只好尽量抛售手中持有的外汇。后来在周末，卡特总统宣布了一项支撑美元的计划，才解开了我们心中的迷惑。假如我们当时等到美国外汇隔天开盘才抛售，就会赔得倾家荡产。这经验证明了我们所坚信的一个原则，亦即国际外汇市场的大户，包括各国政府在内，经常会得到一些内幕消息。如果我们发现市场突然出现出人意表的变动，就应该当机立断，事后再去寻找原因。”

市场上的领先指标往往是那些消息远比您我灵通的市场人士。当市场基本面产生变化时，技术面最初的变动方向往往就是市场的长期趋势所在。重大的市场操纵与内幕交易行为会体现在技术走势图上，为未来中长线的趋势方向指明道路。高明的交易员无需打探任何内幕，只需通过技术走势图就能发现端倪。因此，市场操纵和内幕交易可以成为连接技术面和基本面的桥梁，基本面可以通过两者而起作用。在专业交易者眼里，如果它们加大了市场波动的幅度，那么不但不是坏事，反而成为可以利用的机会。因为对专业交易者来说，他不怕市场上涨，最好暴涨；也不怕市场下跌，最好狂跌。他最害怕的，是市场走势波澜不惊，是一条直线。

（作者“投资家1973”的微信公众号：“投资家1973谈投资”）

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