海底捞创始人拟套现15.6亿港元，有何隐忧？

记者 | 陈慧东

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5月6日，海底捞(06862.HK) 发布公告称，公司一名控股股东SP NP Ltd.以及LHY NP Ltd. 拟以33.2港元/每股的价格配售4700万股股份（占公司已发行股本0.89%），较昨日收市价35.1港元折让5.41%，共套现15.6亿港元。

海底捞的招股书显示，此次股票配售的卖方为SP NP Ltd.以及LHY NP Ltd.前者是一家英属维京群岛注册的离岸投资控股公司，全部股权由舒萍创立的家族信托Rose Trust持有。后者则由海底捞另一创始人施永宏及其妻子李海燕创立的家族信托Cheerful Trust所持有。

配售完成后，海底捞创始人张勇、舒萍夫妇合共于公司已发行股本总额中拥有约57.23%权益，而NP United Holding Ltd.将继续于公司已发行股本总额中拥有约34.00%权益。

因此，配售完成后，张勇、ZY NP Ltd.、舒萍、SP NP Ltd.及NP United Holding Ltd.将继续为公司的控股股东。

海底捞称，SP NP Ltd.及LHY NP Ltd.分别对本公司业务前景及长期价值表示其持续信心。公司预期配售不会对本集团的业务或营运造成任何影响。

二级市场方面，5月7日早盘，海底捞股价低开3.7%，盘中成交量也一度大幅放大。截至当日收盘，海底捞报34.2港元/每股，跌2.56%，成交额放大22.37亿港元。

截至目前，海底捞尚未公布一季度业绩，但据东吴证券发布的《股价或未真实反映疫情影响，大幅下调2020年盈利预期》研报观点，由于疫情，公司2020年业绩或存较大下降风险，谨慎假设2020年4-7月海底捞门店效益（客流/翻台率）分别经历20%、40%、60%、80%的爬坡期，并有望于8月恢复至相对正常水平。

同时，东吴证券研报指出，海底捞过去几年试图进行海外扩张突破开店节奏瓶颈。但“新冠”疫情对中国及全球宏观经济的打击，可能导致经济存在衰退风险，导致消费需求大幅下滑，从而引发公司经营基本面低于预期的潜在风险，这些都没有完全被计入海底捞的股价预期。

财报显示，2015年至2019年，海底捞分别实现总营收57.57亿元、78.08亿元、106.37亿元、169.69亿元、265.56亿元；分别实现归属母公司股东的净利润2.73亿元、7.35亿元、10.28亿元、16.46亿元、23.45亿元。

4月27日晚，海底捞发布公告宣布采纳未来10年至15年的领导人才选拔计划，为强化内部晋升机制，为公司的持续发展及高级管理团队的远期退休计划，提前进行人才储备与锻炼。

与此同时，海底捞创始人兼董事长张勇向全体员工发送内部邮件信。张勇在信中宣布海底捞全面启动接班人计划，除施永宏、苟轶群、杨小丽以外的所有员工都有机会参与领导者接班计划，并表示自己将在10至15年内完成退休计划。

上述一连串新动作引发热议，接班人选拔计划历时十年之久被指有炒作之嫌。有分析指出，通过接班人选拔计划引起市场关注，海底捞此举或是其面临业绩尴尬期的一种策略。

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