深陷资金危机，新华联要引进央国企战投解困

记者 | 吴波

新华联引进战投化解资金风险工作，正在稳步推进。

据新华联官微披露，5月13日上午，新华联与中国国际金融股份有限公司（以下简称中金）签署合作协议。

新华联总裁傅军在仪式上表示，受疫情影响，新华联集团今年出现了资金紧张的局面，为克服疫情带来的困难，切实化解资金的风险，新华联集团将适时引进战略投资者，进一步增强自身的造血能力，以实现企业的可持续发展。

傅军希望此次与中金紧密携手，能为新华联控股和新华联文旅尽快引进实力雄厚的战略投资者，特别是要注重引进央企或国企投资者，力争打造中国混合制改革的样板，实现企业共赢发展。

今年以来，受疫情及融资影响，新华联多项业务遭受重创，内外交困。一方面，今年一季度，其经营回款大幅减少，少回笼资金60亿元。另一方面，其偿付贷款和债券导致现金持续流出，流动资金极为紧张。

受此影响，新华联未能如期兑付“15 新华联控 MTN001”中期票据应付本息，并因此触发了新华联控股“19 新华联控 SCP002”、“19 新华联控 SCP003”超短期融资券的交叉保护条款约定情形。

来自万得资讯、彭博、中金公司资料显示，除了违约债券“15新华联控MTN001”，目前新华联控股境内外存续债券共11支，总额 102.5亿元，其中有48.6亿元债券将于年内到期或回售。

同时，债务违约导致新华联控股所持包括上市公司全部股权被司法冻结或处于轮候冻结状态，包括持有新华联文旅（000620.SZ）约61.17%的股份。

为化解现金流危机，傅军在多个场合表示，将适时引进战略投资者，大胆开展混合制改革，进一步增强自身的造血功能。这不仅限于控股公司层面，还涉及新华联文旅层面。

中金是投资银行，也具有丰富的重组资源。这次与中金达成合作，或许是引进战投的重要起点。

中金公司投行部董事总经理王子龙也在上述仪式上有所表态：中金将以协议签订为起点，配备精干团队快速推动战投引进和债务风险化解工作。

不过，在控股及文旅层面均引进央国企战投，对于新华联来说，并非易事。这次引进战投依旧充满挑战和未知。

疫情带来的困难或许只是导致新华联深陷资金泥淖的直接因素。新华联在文旅赚钱能力不强的情况下，陆续通过其他融资方式在多个行业进行投资，逐步加重公司债务负担，其面临的资金压力，从去年就开始显现。

中金公司指出，2015-2017年进行的大额的金融资产和股权投资，投资现金流大幅净流出，在公司主营业务盈利能力不强且盈利变现效率较弱的情况下，导致公司积累了近300亿元的自由现金流缺口，快速推升债务规模。

更重要的是，傅军这几年的投资都具有不确定性，亏多盈少。

因受去杠杆政策影响，新华联控股开始处置大量股票及产品，如泛海股份、万达电影、乐视汽车、OFO。众所周知，乐视汽车、OFO基本属于不盈利投资标的。

2018年，在处置泛海股份、清算新活力1号等资管产品方面，新华联控股亏了4亿元，2020年2月，卖掉辽宁成大股权，又亏损3.51亿元。2019年，互联网金融受重创，P2P公司你我金融这笔投资也以亏损告终。

新华联控股在2017年投资的多家P2P公司，更是损失惨重。

傅军与史玉柱、卢志强等共同投资的团贷网今年3月因出现危机，遭立案调查，实控人唐军也被捕。随着唐军被捕，傅军入股的小黄狗环保（唐军所创公司）也陷入停摆。

傅军也意识到导致债务危机核心所在，他提出要进一步推进新华联“瘦身缩表”计划，聚焦主业，加紧清理整顿亏损企业。

新华联文旅方面，其总裁苟永平也要求公司，在已有盘点库存的基础上进一步盘清库存，加快新项目开盘，强化回款。且苟永平在内部工作会议上多次强调，严守商业准则，严禁营销队伍中出现吃拿卡要、跳单、吃回扣的乱象，杜绝损公肥私、贪污腐败等行为。

截至4月底，新华联现金流危机仍未得到缓解。违约债务还未兑付，所持多家上市公司股权仍未解冻。不过，随着疫情好转，新华联旗下各企业开始复工复产，经营形势已有所好转。

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