冰火两重天！股市大涨，债市连跌

7月7日，A股三大股指继续一路走高。而债市跌的太神伤。当日开盘以后，国债期货全线下跌，截至收盘，5年期国债收跌0.09%，10年期国债跌0.1%，2年期国债跌0.03%。

有交易员表示，最近国债期货和现货出现持续下调，直接冲击主要源自股市情绪高涨、资金风险偏好提升，“股市连续上涨，除非央行降准，否则债市都没法看了。”

股市连日疯狂，债市后续还要希望吗？华泰证券张继强团队在研报中表示，如果股市牛市预期形成，保险及居民等资产配置转向股市，可能对债市形成资金分流作用。

国君固收覃汉团队则认为，上周低估值板块集体暴动成为债市新的利空，破坏了此前债市熊市反弹的逻辑。虽然5-6月份债市已经出现过主跌浪，利率后续上行的空间有限，但因为有2017年四季度债市暴跌后2018年1月份转为持续阴跌的前车之鉴，在股市低估值板块“一波流”行情确认结束之前，建议多看少动，谨慎为主。

不过，中金公司认为，对于债市而言，股市的扰动可能是局部的，不太可能造成长期且持续的影响。一方面，债市已经在5-6月份出现了较大的调整，继续大幅调整可能性不大，另一方面，分流到股市的资金并不是消失了，转换了储存形式，大部分这些资金最终还是要配置回到固定收益资产，从而不存在持续分流债市资金的说法。华商报记者 李程

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