“回款困难+滞销”的东风集团携210亿融资计划加速回创业板

记者 | 可达

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从受理到问询只隔4天，东风集团（00489.HK）回A创下创业板注册制以来的最快纪录。

今年7月底，东风集团在港股公告计划申请首次公开发行A股股票并在创业板上市，10月13日东风集团递交A股招股说明书（申报稿），并获深交所受理。

界面新闻记者从深交所官网获悉，东风集团10月17日已获得问询，从受理到问询只隔4天成为创业板注册制以来的最快纪录，在整个A股市场也仅次于仅次于科创板中芯国际（688981.SH）3天的间隔时间。

同时，东风集团210亿元的募资额也一举刷新了创业板注册制以来的最高募资纪录。

若东风集团顺利登陆A股，将成为继比亚迪、广汽集团和长城汽车后，第四家“A+H”股的整车制造企业。

资料显示，东风集团业务涵盖商用车与乘用车的整车及零部件业务、汽车金融业务等，近年来销量位居国内车企前三甲。2019年，公司整车销量达293.2万辆，位列国内汽车生产企业销量排名第3位，市场占有率为11.38%。

东风集团持有A股上市公司东风汽车（600006.SH）控股股东风汽车有限公司50%的股权，双方在卡车、客车等业务上有所交集。

招股说明书（申报稿）显示，此次东风集团拟募集资金总额为210亿元。其中岚图品牌高端新能源汽车项目总投资110亿元，拟投入募集资金70亿元；东风全新新能源平台架构项目总投资22亿元，拟投入募集资金22亿元；东风自动驾驶汽车项目总投资23亿元，拟投入募集资金18亿元；氢燃料电池研发项目总投资41亿元，拟投入募集资金13亿元。

以此计算，东风集团此次投入岚图新能源汽车项目的资金占据募集资金的1/3，同时拟打造新能源平台架构，向新能源方向转型的意图明显。

从业绩来看，东风集团2018、2019年营业收入、净利润双双连续下滑，反而在疫情影响下，今年上半年收入增速反弹，但净利润同比骤减64.49%。公司表示，净利润的减少主要来自于投资收益的减少、2020 年上半年公司计提的持有待售资产减值损失和受疫情影响确认的停工损失。

从整个行业来看，今年上半年东风集团主要可比9家车企净利润平均同比减少65.96%，公司业绩表现与行业均值相近。

值得注意的是，在营业收入增长停滞甚至下滑的情况下，东风集团的应收账款规模却在迅速增加。

截至2020年6月30日、2019年末、2018年末及2017年末，东风集团应收账款账面价值分别为 113.95亿元、112.07亿元、79.98亿元、70.96亿元，占流动资产的比例分别为7.19%、7.89%、6.94%及6.11%，占营业总收入的比例分别为11.00%、10.71%、7.27%及5.29%。

同时，东风集团的存货也在快速增长。

截至2020年6月30日、2019年末、2018年末及 2017 年末，东风集团存货账面价值分别为128.81亿元、121.91亿元、107.11亿元及 106.59亿元，占资产总额的比重分别为4.41%、4.48%、4.72%及4.98%。同期存货周转率分别为6.56、7.43、8.44及11.46， 整体呈现下降趋势并略低于同行业可比公司。

一方面回款困难，另一方面滞销，东风集团的资产负债率在今年二季度末升至53.7%的历史高位。

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