风格飘移过快 短线交易难度加大

周一A股市场出现了分化的格局。其中，上证综指因中信证券（600030）为代表的券商股、金融股的调整而呈现出低位震荡的格局。创业板指则因为生物医药股等成长股的企稳而有所活跃，科创50指数更是涨幅逾1%。

成长股压力减缓

其实，对于证券市场来说，无论是指数还是板块，上涨就是风险的聚集，下跌就是风险的释放。涨多了，或者短线逆势上涨，经过一段时间就会调整；跌多了，经过一段时间就会反弹。总有一种均值回归的感觉。

周一的走势更是诠释了这一点。比如，前几个交易日，尤其是上周，平安银行（000001）等银行股、中信证券（600030）等券商股均有较强的抗跌态势，持有此类个股者，跑赢了指数，获得一定的超额收益。但在周一，无论是银行股还是券商股均出现了调整态势，券商股更是领跌。

相对应的是，上周，或因为流动性边际收缩预期的因素，或因为三季报业绩预期的因素，或因为今年以来涨幅巨大，机构收缩战线的因素，成长股出现了一波紧似一波的调整，每个交易日均有一批成长股跳水。但是，在周一，既由于疫情的反复，也得益于此类个股调整幅度较大，机构的抛压减缓，使得此类个股出现企稳的态势。尤其是人福医药（600079）为代表的生物医药股更是在早盘强劲反抽，使得成长股的短线买盘迅速增强，也就有了周一成长股企稳以及创业板指、科创板指反抽的走势。

应坚守既定策略

现在的问题是，金融股在周一的回落是不是意味着随后再度趋于沉默，成长股在周一的企稳是不是意味着已经探明底部。

就目前来看，后续仍有反复的可能性。一是因为三季报尚未公布完毕，在接下来的四个交易日，将有一大批的上市公司披露三季度业绩报告，这可能会影响机构资金的思路。毕竟，从已公布的成长股三季度业绩情况来看，是略低于市场预期的，至少过去三季度的业绩演绎对不起今年以来的股价涨幅，所以，不排除在接下来的业绩披露的时间窗口，仍有部分成长股出现调整的可能性，从而影响机构资金的操作思路。

与此同时，对于券商股、银行股为代表的价值型股票来说，尤其是银行股，虽然成长的边际增量非常有限，但它们有着低估值、相对确定等诸多优势。而且，A股市场中有不少市场参与者宁愿倾向相对稳定的低成长而不喜欢没有确定的短暂的高成长，所以，在岁末年初之际，不排除部分机构资金仍然愿意超配银行股、券商股的可能性。更何况，券商股的整合题材、投行业务盈利大增的业绩预期尚未兑现，未来仍有超预期题材出现的可能性。

由此可见，始于10月中下旬以来的风格转换格局，可能并不会因为周一的成长股“翻盘”而结束，风格难以一下子固化下来。因此，短线的风格飘移现象仍然会存在。这无疑会加大市场参与者的短线操作难度。另外，游资热钱短线参与的可转债交易因为大起大落而引起了监管部门的注意，可能会使得部分游资热钱重返A股，这无疑会加大风格飘移的幅度。所以，在操作中，不宜眼红热点而频频改变自己的交易风格、投资系统去追逐强势股，还是要坚守自己原先的交易风格、投资策略。就目前来看，成长型的价值投资更契合当前支持科技创新、发展资本市场以推动我国产业升级以及经济转型的战略方向。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

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