新高之后再陷迷茫 未来突破还看科技

上证周K线图

本周上证综指在银行股的 带 动 下 突 破 3400点 ， 最 高 上 摸 3465点，创下了本年新高。但是，下半周指数却又开始陷入迷茫状态，在年底资金面紧张的情况下银行股要继续发力冲关显得勉为其难，科技股能否接过领涨大旗是行情继续深化的关键。

杨德龙 （知名私募人士）：

跟机构学习价值投资理念

周四，沪深两市出现了震荡反弹的走势，周三上证指数盘中 创 出 年 内 新 高 突 破 前 期 高点，验证了我的判断。在前期调 整 时 ， 很 多 投 资 者 信 心 不足，我明确的指出年底A股市场将展开 一波像样的反弹，创出年内新高，推动跨年度行情的演进。

本周上证指数即突破前期高点，虽然后市出现了一定的震荡，但市场的信心得到了有效的提振，作为行情风向标券商股在本周多次表现，虽然没有出现连续上攻，但券商股已经蠢蠢欲动，这也意味着大家对于后市的看法开始转向乐观，因此券商股才会有所表现。

值得关注的是本周顺周期板块银行等金融股以及消费白马股联袂上涨，带领大盘突破，没有出现此消彼长，这说明多路 资 金 开 始 入 场 去 抄 底 。 白酒，医药食品饮料这些消费白马股是我一直建议大家重点关注的品种，前段时间由于市场风格转换，加上获利回吐的压力，这些消费白马股出现了较大幅度调整。调整时我建议大家可以逢低布局这些消费细分行业的龙头股，从长期来看，白酒、医药、食品饮料，还是属于具有长期投资价值的方向。

市场走向成熟的一个重要推动力就是机构投资者占比的提升 ， 经 过 过 去 五 年 市 场 的 震荡、洗礼，现在机构投资者的占比已经超过了散户投资者，从资金上来看已经是达到50%以上，越来越多的普通投资者认识到通过买入基金来入市比自己买股票胜算更大。因此今年基金的销量异常火爆。

今年1月3日银保监会发出通知，要求银行、保险公司多渠道引导居民储蓄进入资本市场，做价值投资，长期投资。我当时就指出这是一个重要的政策信号，意味着居民储蓄大转移。在房住不炒的严格调控之下，大量的居民储蓄无法进入到楼市，就会通过买基金的形式进入到股市。为股市带来增量资金，同时通过投资股市来获取资产的保值增值。

过去十年是我国楼市的黄金十年，未来十年将是我国资本市场大发展的黄金十年，也是基金行业大发展的黄金十年，同时是价值投资的黄金十年。价值投资的标的将会不断的创出新高，为投资者带来不菲的回报，过去几年市场的走势已经初步验证了我的预判。将来趋势会更加明显，分化的特征也会一直存在，因此建议大家一定要坚持价值投资，转变投资理念。摒弃过去追涨杀跌、炒消息、炒题材的投资方法，转向基本面研究。

好的公司将会不断地创出新高，受到资金的追捧。这种分化我认为在未来会更加明显，投资者更加看重上市公司基本面，好公司就是好股票，好股票就是好公司，这和大家传统上的观念是不一致的。有的人仍然认为好公司不一定是好股票，好股票不一定是好公司，这其实是以前的市场特征，因为以前好的股票反而不受资金的 待 见 ， 差 的 股 票 则 被 资 金爆炒。

未来资金会更加关注业绩优良的股票。对外资来说好股票仍然是积极配置的对象，外资本周持续净流入，买入了一些优质的股票。外资流入的方向也主要是业绩优良的公司，这可以做我们投资参考。

富时罗素 12 月 2 日宣布对富时中国 A50 指数等多个指数进行季度审核变更，该变更的于 12 月 18 日收盘后生效，也就是 12 月 21 日正式生效。这会引发更多的被动基金来配置中国股票。我 2016 年就提出跟着外资学投资，抓住市场的机会，我重点就要学习外资的选股方法和价值投资的理念。从长期来看，外资流入的股票多数都是业绩优良的龙头企业，绩差股和题材股外资是根本不会理会。

外资在海外做了几十年甚至上百年的投资，因此他们的投资理念成熟，因此值得我们广大投资者学习，我一直大力推广价值投资理念，过去几年已经有越来越多的投资者认可这样的投资，加入我的价值投资圈，未来价值投资势必成为最主流的投资理念。坚持价值投资，做好公司的股东，才能抓住A股市场黄金十年的机会。

玉名 （私募基金经理）：

周五除了缩量，还有一个新动向

近几日早盘都是一个明显的 回 落 ， 随 后 就 是 看 权 重 的脸 色 ， 权 重 方 面 ， 金 融 有 所沉 寂 ， 对 应 的 第 二 大 权 重 的白 酒 开 始 出 来 护 盘 ， 这 样 指数 上 蹿 下 跳 ， 但 大 部 分 个 股和 指 数 是 一 个 明 显 的 背 离 。这 几 天 ， 玉 名 认 为 有 几 个 因素 ， 要 注 意 ， 首 先 ， 权 重 对指 数 拉 动 过 程 中 ， 量 能 始 终无 法 放 大 ， 形 成 了 背 离 ， 指数 新 高 后 ， 量 能 没 有 突 破 万亿 元 ， 更 不 要 说 量 能 的 新高 ， 而 且 量 能 的 缩 。 其 次 ，指 数 几 天 没 有 新 高 ， 权 重 股也 有 明 显 的 交 替 派 发 的 动作 ， 这 是 要 小 心 。 因 为 点 位意 义 不 大 ， 权 重 让 指 数 上 下都 很 轻 松 ， 那 么 权 重 指 示 意义就很大。

早盘金融股、煤炭等领跌明显，尤其是一些题材热点，追涨后很容易被套，如本周活跃的 OLED，就一天就分化和调整了，形成了明显的资金派发。一些之前持续调整的板块逐步活跃，如食品板块连续调整后也开始活跃，加上科技和医药都是如此，资金全面切换到前期调整较多板块。此外，玉名请股民注意周五除了惯有的缩量之外，还有一个新的因素，那就是跌幅榜全是游资概念股，小康股份、彩虹股份、郑州煤电、厦门-银行等一批类 似 的 品 质 ， 来 自 于 不 同 板块，均是游资品种。或许指数因为权重因素，没有结束，但游资开始了兑现利润的行为，这在近几个月月初都有类似的情况。

股民如何赚钱？和股市趋势配合，就会赚钱；而不是说持仓到某个点位，或者某个时间点。因为，盈利靠的就是顺势，不是要和谁对抗 （“对手盘”思维早已经不适合如今的市场）；这个不仅仅是适应股市的大势，也包括行业的景气度，我们要做的是顺从，而不是 和 谁 对 抗 。 我 此 前 的 文 章《市场中买卖技巧与持仓策略的思考》 做了分析，规则和运作规则是两个不同的境界。明白 规 则 很 简 单 ， 一 次 就 能 做到；但熟练运用需要时间和经验的积累。股市也是如此，很多人刚刚学会用一种行业或模式，稍微遇到一些波折，就开始各种质疑、埋怨，然后就不了了之，其实，你连坚持练习都 算 不 上 ， 甚 至 没 有 坚 持 完成 一 次 ， 模 式 不 好 ？ 还 是 实践 不 够 ？ 行 情 很 多 时 候 是 无法 数 字 化 和 精 确 ， 只 需 合理 。 大 趋 势 也 是 由 小 趋 势 构成 的 ， 所 以 趋 势 中 会 有 各 种扰 动 ， 保 持 运 动 大 方 向 ， 反而 是 最 好 的 结 果 ； 如 果 频 繁地 改 变 自 己 的 方 向 ， 进 进 出出 ， 表 面 上 看 似 乎 是 在 增 加盈 利 的 可 能 ， 结 果 反 而 是 增加 了 亏 损 的 机 会 ， 同 一 个 行业 品 种 ， 各 有 利 弊 ， 都 有 各自的周期。

张春林 （私募人士）：

多空拉锯 突破还缺临门一脚

本周股指三阳两阴，周一冲高回落，周二低开大涨，周三四五连续三天横向拉锯整理。大 跌 ， 大 涨 ， 盘 整 ， 三 种 走势 ， 在 本 周 都 有 体 现 ， 跌 一天，涨一天，盘三天，符合A股市场一向的调性：大涨大跌的时 候 都 不 多 ， 盘 整 的 时 间 比较多。

明明指数已经突破了年内高点 ， 但 指 数 显 得 有 些 扭 扭 捏捏 ， 不 胜 娇 羞 ， 按 以 往 的 套路，突破新高之后，场外资金就迫不及待地杀进来，唯恐踏空一千点。

但本周沪指突破之后并不“爽快”，而是进入多空拉锯状态，盘中不少个股“打酱油”，多头主力部队也按兵不动，这葫芦里到底卖的什么药？在笔者看来，主要还是当前的成交量没有有效放大，深层次的原因，是临近年底，各种结账使得资金面上可能偏紧，导致大盘缺少临门一脚。不过，北向资金因为没有这种压力，最近倒是每天流入，但毕竟规模有限，杯水车薪。另一个盘面上的原因是，人气股今天出现大幅回落，比如小银行龙头厦门银行今天放量跌停，妖股小康股份、彩虹股份、亚星客车、郑州煤电、蓝黛科技均出现跌停板，强势妖股跪了，自然对游资形成了打击，导致本应该顺势而上的创业板指数止步不前。

不过，在笔者看来，这些都不是什么大事，市场整体趋势仍然向上，不会因为短期的震荡，就轻易地改变了信仰。震荡 之 后 ， 市 场 仍 有 望 继 续 回升。从最近各大指数对比上来看，春哥倾向于认为，短线创业 板 指 数 可 能 会 一 改 前 期 弱势，有望后来居上，掀起补涨行情。

首先，最近成交量有所缩，搞大银行和权重，有些难度，而创业板市场的科技股，对成交量的需求没这么大，更适合搞成长类品种。其次，创业板指数最近的K线是五阳夹一阴，明显多头胜出，而且尚未破平台新高，存在补涨的潜力。这个板块当中影响较大的是新能源汽车和生物疫苗板块，其中生物疫苗板块最近几天触底回升 ， 消 息 面 上 也 传 来 了 大 消息：“关于疫苗，未来一至两周将有大消息公布。”今天科研攻关组疫苗研发专班专家组副组长、中国工程院院士王军志在第八次世界中西医结合大会发言时表示，“年内将有6亿支灭活疫苗获批上市。”经过连续超跌之后，与疫情防控相关的生物医药、疫苗以及药用玻璃等概 念 股 ， 有 望 迎 来 阶 段 性 机会，不妨适当跟踪关注。

当然，这也并不意味着主板市场的“老家伙们”没戏。金融三驾马车仍然是主板的定海神针，尤其是券商板块，波动大进攻性强，可以直接决定着市场人气的高低，后市亦可关注留意，中场的有色金属、化工和土木工程等强周期超跌品种，也随时准备补位射门，同样应该在我们的持仓组合当中，有所体现。

总而言之，当前的策略，就是一个字：守“猪”待“兔”。

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