沪指失守3600点 创指大跌近3% “牛市”结束还是正常调整？

昨日，三大指数全线走低，沪指跌1.5%，军工股领跌。对此，市场人士认为，A股走势不稳，震荡幅度过大，将有较长时间的波动。

市场流露流动性紧张担忧，机构抱团趋势短期难言终结

盘面上，A股三大指数低开低走，创业板指盘中一度跌近3%，深成指跌超2%，沪指跌逾1.5%。沪深两市成交额连续第4个交易日突破1万亿元。北向资金净流出35.41亿元，沪股通净流出29.16亿元，深股通净流出6.25亿元。

对于市场下跌原因，市场人士认为，货币政策转向之声再起，资金利率显著上行触发春节前流动性紧张担忧。央行连续3日维持地量的逆回购操作，延续净回笼的态势，考虑到春节取现等因素影响，资金面较为紧张，债市显著调整，银行间和交易所回购利率显著上行，触发节前流动性紧张的担忧。

对于昨日的大跌，究竟是“牛市”结束还是正常调整？财经人士李志林分析，目前，大盘指数仍属于多头市场，估计在五周均线和3600点之间，市场将出现较长时间的波动。

粤开证券指出，通过对四季度公募基金的持仓分析，基金仓位比重较高的板块依旧集中在顺周期以及硬科技板块，叠加近期爆款基金频发，机构抱团的趋势短期难言彻底终结。

李志林认为，接下来仍应回避涨幅过大的机构抱团取暖股、新能源汽车股、酒类股，乘反抽时应坚决止盈或止损。并在各指数大跌时，逢低逐步买入处于超跌、低位、低价的高科技股和新消费股，抢反弹。

建议关注行业高景气，业绩可验证的板块

后市操作方面，安信证券表示，经济回升、行业回暖和业绩提速将是建筑行业行情演绎的主要逻辑，低估值、高增长的确定性板块和业绩弹性较大的公司将得到机构的认可，看好大建筑、区域基建龙头、钢结构的板块机会和设计、装饰、园林等业绩弹性大、确定性强的上市公司投资机会。

中信建投表示，鼓励居民就地过节，并对大型聚会及聚餐进行限制等倡议，对消费市场有影响。就白酒版块来说，分价格带看，不同价格带白酒影响亦有所不同。其中，高端酒主要消费场景为春节前的商务送礼及宴请，目前已采购完成，影响较小，高端酒需求依旧紧俏，预计能维持双位数以上增长。短期波动并不影响头部白酒企业的成长逻辑。

中金公司研报称，今年一季度会是汽车景气周期较好的阶段，一是属于低库存的旺季，二是低基数下同比表现靓眼，三是市场氛围在青睐蓝筹的同时，开始兼顾成长属性个股。目前零部件板块整体涨幅有限，相对估值较低，具备估值提升潜力。建议关注两条投资主线：一是，全球化布局完善的零部件龙头；二是，当前估值较低、市值偏小但长期成长属性强的细分赛道龙头估值向上有弹性，汽车智能化赛道尤其值得关注。

招商证券指出，科创板纳入沪股通实施在即，只有机构投资者能够通过沪股通参与科创板交易。待科创板股票调入沪深港通后，也可能陆续纳入国际市场指数，届时将为科创板带来更多增量资金。华商报记者 李王艳

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