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今年以来A股市场慢牛行情继续演绎，市场保持震荡上行，结构分化加剧。立足当下着眼未来，政策是否收紧，风格是否切换，对于未来A股市场，投资者应如何布局，与您分享我们的最新观点：

一、对估值、通胀以及政策变化保持关注

目前整体方面，货币政策回归常态，目前政策转向中性而不是大幅收紧，基本面的强劲复苏的力量大于流动性压力，在场外资金持续进场的背景下，市场将继续获得支撑，市场震荡上行的格局将维持。但是我们也要注意到目前市场整体估值已经偏贵，未来经济上行将伴随通胀上升，资产价格如果继续上涨将面临更大的估值压力，货币和信贷最终将真正收紧，A股将会面临较大风险。因此未来需要对估值、通胀以及政策变化保持关注。

二、长期趋势下，结构性行情将持续

市场结构方面，A股注册制和机构化是一个长期趋势，由此推动的结构性行情将持续。短期结构分化越演越烈将加速市场机构化进程。2020年下半年至今，优质股票与一般股票的结构分化进一步加剧，今年以来Wind偏股混合型基金指数涨幅超过6%，而A股平均涨跌幅是-10%。抱团本质上是机构对于企业基本面和投资逻辑的一种普遍认同，抱团现象也会随着未来基本面和投资逻辑的变化而变化。因此，分化是不变的，变的是抱团现象。目前A股并未全面进入估值泡沫，有一部分股票比较贵，投资价值不高，但是在其他的股票中仍有寻找业绩大幅增长的投资机会。

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