抱团股跌跌不休 路在何方

A股市场刚上演完“老乡，别走”的行情，昨天大盘又跌得稀里哗啦了。股民、基民见面，“白酒股又跌了！ ”“基金又上热搜了！ ”“你们最近收益咋样？ ”成了基本的社交用语。

去年 ，不断走高的上证指数和基金，让无数想实现财富自由的年轻人跑步进场。然而，牛年开市 A股的震荡、基金的大跌给了新股民、新基民们浇了一盆冷水。如今，手里握着亏损的股票基金，很多年轻人有些“不知所措”，是抱团瓦解还是中场休息？市场分析人士认为，3月4日的股市大跌，从技术角度来看，市场已确认中期下行趋势。从目前看，短期仍看不到趋势终结的迹象，投资者应注意控制仓位。

茅台打响2000元保卫战

4日，A股三大指数全线低开。市场人气较为低迷，以旅游、白酒为代表的大消费板块成下跌重灾区，“股王”贵州茅台跌5%，险守2000元大关。各指数集体跳水，沪指跌超2%险守3500点关口，创业板指跌近5%，失守2900点关口。盘面上多数飘绿，仅钢铁等少数板块飘红，电气设备领跌近6%，宁德时代、通威股份、隆基股份等新能源车、光伏概念股集体下挫。题材概念方面，大豆领跌。两市成交较上一交易日明显放量，北向资金净卖出超70亿元。

截至收盘，两市超过2000股下跌，从盘面上看，白酒概念、白马股、化工新材料等板块跌幅居前。 “股王”贵州茅台昨日下跌一度超过6%，最低下探至2010.10元，2000元大关岌岌可危。

联储证券首席投顾胡晓辉分析，从内在行业及个股来看，市场下跌主要原因之一是茅台等龙头股下跌。在通胀压力抬头大背景下，不仅A股前期涨幅巨大的核心蓝筹股开始估值回归，美股的科技股下跌也十分明显。通胀带来加息预期，叠加全球货币超发带来长端利率上行，给市场带来的担忧也在加剧。

“喝酒”基金几乎被“团灭”

白酒股的持续大跌也让一批券商和基金处在风口浪尖。大多数新基民都是90后，他们追捧的“大神”是公募一哥、易方达“千亿基金经理”张坤。张坤管理的易方达蓝筹精选混合、易方达中小盘混合、易方达优质企业等基金产品，均以重仓白酒股著称。当白酒股大涨时，张坤是基民们心目中“最好的坤坤”；而当白酒股持续大跌之后，基民们的情绪开始发酵。记者查询部分前期重仓白酒股的基金走势发现，整体来看，重仓白酒股的基金大多与白酒指数下跌同步，几乎被“团灭”。

丹阳投资董事长、首席投资官康水跃认为，本轮市场剧烈调整的主要表现是白马股持续下跌。白马股作为中国资本市场核心资产，在过去一两年里获得以公募基金为代表的机构投资者的持续抱团，股价与市值节节攀升。但自春节开市后第一天（2月18日）起，公募基金开始减仓，白马股抱团出现了松动甚至瓦解迹象，进而带动整个市场剧烈下跌。然而，股市巨震，货币交易型开放式指数基金（ETF）受到资金青睐，规模首次突破3000亿元大关。行业人士认为，春节后股市巨震，股债市场缺乏明显行情。货基收益率攀升，让保证金理财成为投资者资产配置的重要方向。受益于流动性收紧预期，货币ETF是今年不错的投资避险工具。

对抱团股未来走势“不看好”

“虽然指数一度跌80个点左右看似比较凶险，但看一下亚太地区的几个重要指数，恒指和日本也都跌幅2%左右，韩国则稍微少一些，A股跌幅也只是在平均数左右。市场现在形成一个规律，往往只要美债一上涨，美股基本就要下跌，第二天亚太股市也一般会跟着下跌。 ”对于昨日大盘的走势，中泰证券青岛营业部投资顾问李艳这样认为。对A股的周期类股票，可能局部仍然存在机会，但恐怕难以再形成整体大涨的一致性。

同时，对前期的“抱团股”，接下来李艳并不“看好”。她认为，白酒、锂电池、光伏、消费等前期机构抱团股继续是重灾区，它们还是没有更多的稳定信号出现，过分的上涨透支了未来的股价。对于机构抱团股，资金瓦解一旦被认可，过分追涨可能导致的后果一套就是几年起步。而现在基金的负反馈效应也在上演，由于机构抱团股短期内跌幅过大，导致相关基金净值回撤过大，可能会引发基民赎回潮，一旦基民赎回规模上升，基金经理不得不被动卖出股票，从而造成恶性循环，这应该就是基金的负反馈效应。所以当前机构抱团股仍然不能过多的考虑，一方面是自身估值已经炒高，一方面是外部基金负反馈效应。

市场关注潜在的见底信号

抱团股不断深度回调，引发市场担忧。接下来，股市进入“两会时间”。展望市场未来走势，东北证券青岛营业部投资顾问赵晓慧认为，投资者需要关注潜在的见底信号。首先，目前来看茅台在1800元左右支撑相对明显，可以关注这一指标；其次，要看美国是否管控长端利率；第三，要看通胀是否被控制；第四就是看未来经济是否能超预期回升，从而带动股市估值提升。短期来看，相对安全、具备短期波段投资价值的主题是军工、种业、银行等为数不多的行业板块，经过调整后的新能源汽车、光伏也将再次具备估值优势，投资者短期应注意投资风险。

国内经济学家们普遍表示，2021年可以形容为中国经济的“大年”，重要的利好是今年是“十四五”规划的起步之年，重点关注“两会”等重要会议，一系列重要的新项目、新举措，会对投资者的投资决策起到深层次的影响。 观海新闻/青报全媒体记者 景虹

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