一天亏光150亿美元

十年赚的钱一天全亏光

近日处于风口浪尖的韩国裔股神名叫BillHwang（比尔·黄），他1964年出生于韩国，本名黄圣国。高三时他跟随父母移居美国，曾在老虎亚洲基金工作，名下的基金管理规模达到80亿美金，年化回报率做到40%。通过多年奋斗，他攒下巨额的个人财富。2012年，比尔·黄决定单干，开了一家名为Archegos的私人基金，那一年他的个人身家是2亿美金。经过8年多的打拼，比尔·黄屡战屡胜，盈利极为惊人。在2021年，他的身家达到150亿美金！没想上周他竟然一天之内给全部亏光，创造了人类历史上单个投资者最大的单日亏损纪录。

比尔·黄之所以能够在短时间创造出巨额财富，奥秘就在于动用了高达5倍的杠杆。引发比尔·黄基金帝国崩塌的，是其重仓股维亚康姆于3月23日宣布拟增发30亿美元股票。然而，市场对此消息认定为“高位圈钱”，于是“用脚投票”，在短短四个交易日内股价腰斩。正是这个意外导致比尔·黄在某个券商那里保证金不足。当时他有150亿本金，加上杠杆总持仓近800亿美金，除了维亚康姆外，比尔·黄还持有大量的中概股，迫于追加保证金的压力，他只能抛售中概股。由体量过大和抛售速度过快，中概股迅速暴跌引发比尔·黄的账户连锁穿仓，随后券商开始强平他的账户，导致更剧烈的下跌。最终比尔·黄十年里赚到的百亿身家一天内全亏光了，还倒欠券商一大笔钱。

确保杠杆安全最重要

A股市场的融资融券业务属于杠杆投资，记者从东方财富网查到最新数据，近日沪深两市融资融券余额为16500亿左右。岛城资深投资者魏先生喜欢用杠杆，账户通常保持满仓，且融资也经常用到最大额度，一直保持本金安全状态。对于其中原因，魏先生告诉记者，他投资股票采取低估值分散策略，即买进多只被市场低估的优质个股，这样持仓股就有足够的安全边际，基本上封闭了下跌亏损空间，因此他的杠杆一般在2倍以内较为安全。近几年有没有出现过爆仓的危险呢？魏先生坦言，只出现一次，就是在2015年股市出现熔断的剧烈波动阶段，他的市值回撤幅度一度达到31%，假如达到35%就会爆仓，好在他采取措施挺过去了。目前他正在研究用期权做空，来对冲市场的系统性大跌风险。

据记者了解，券商融资融券业务的平仓线为130%（即抵押担保比例），一旦达到平仓线附近比如140%，就会及时通知客户追加保证金，防范爆仓风险。

做期货一定别满仓操作

期货市场的杠杆投资风险相对于股市融资融券更大一些。岛城一家期货公司研发部王经理表示，通常大宗商品期货市场品种杠杆在8-12倍，股指期货通常收取12%保证金，即8倍杠杆。不管是几倍杠杆，均同时放大了收益和风险比例，也就是说赚得快亏得也快。比如说你有10万元本金，杠杆用10倍，就可以做多买100万市值的期货品种合约，假如上涨10%就赚到10万元，收益率为100%，反之，如果下跌10%就会亏损10万元，你的本金就没有了，再下跌就会欠债。在防控风险方面，王经理告诉记者，首先建议客户尽量不要满仓操作，初入市的投资者一般保持三分之一仓，有熟练经验的投资者仓位不超过50%，这样其实就是人为地降低了杠杆；其次，必须设立止损位，严格执行操作计划，比如个人投资者一旦损失10%就立马平仓止损。此外，大宗商品期货品种均有到期交割日，及时平仓很重要，不可能像股票那样一直长期持有。

值得一提的是，期货投资就怕遇到2008年全球金融危机和2020年新冠肺炎疫情这样的突发事件，出现极端行情时风险必然失控。

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