震荡市场定投哪些指数基金

近期资本市场起伏无常，操作难度较大，投资者应如何把握新能源等板块的机会呢？ 4月28日下午，早报邀请青岛格菲资本投资研究总监李冬凉（左图）做客早报理财课堂，与投资者线上互动交流，解答难题。李冬凉认为短期A股医药医疗板块上涨，属于印度疫情事件驱动叠加超跌反弹，建议投资者关注并定投新能源ETF、科创50ETF、光伏ETF和创新药ETF等指数基金,可以在五一假期里耐心研究挖掘优质基金或股票。

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近期印度新冠疫情失控，A股医药医疗板块上涨，请问后市该板块会有持续行情吗？

李冬凉：关于印度新冠疫情，这次其实比较超预期，甚至可以说是失控。一方面，医疗板块（无论是创新药还是仿制药，还是医疗器械或者疫苗等防疫板块）春节后都有一波较大的跌幅；这个时候叠加印度事件驱动刺激性比较强。短期A股医药医疗板块上涨应归类于事件驱动叠加超跌反弹，行情力度和以往不一样，敏感度也不同，以前的疫苗板块更多是生物疫苗预期，防疫物资涨价实质受益的一些公司，这次更多的是仿制药、创新药等。所以，预计印度疫情对于医疗大板块只是个催化剂，而不大可出走出防疫行情。

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在国家提出2060年碳中和目标大背景下，新能源板块有哪些品种值得研究挖掘？

李冬凉：我认为新能源板块是长期赛道，光伏板块在碳中和当中确实是受益最明显的，也是确定性最高的，但整个碳中和肯定不能让光伏一个板块来完成，还有风能、氢能等。我个人的观点还是要去抓板块里面那些主流公司，包括隆基股份等，这些公司比较纯粹，从上下游分析，从全产业链分析的时候都绕不过。

首先说新能源产业这个行业我非常看好，是因为在2023年之后，渗透率要达到30%甚至40%，未来传统汽车都在加快转型速度，因为在目前整个发展进程来看，不转不行。另外一方面，科技企业及一些互联网公司其实慢慢地都在做新能源车，再加上很多造车新势力，所以说不管是谁来造车，但是唯一可以确定的是未来整个智能汽车的渗透率会逐步提高。

在这个大背景下，不管是小米造出的车能够放量，还是说华为组织的那些朋友圈儿造车能够放量，总要用到电池，要用到正极材料，要用到隔膜，要用到锂，所以说龙头其实还是宁德时代，但是宁德时代估值一直高居不下。其实大多数新兴赛道的公司有一个共同的特点，就是永远都没办法买到绝对的便宜价格。

需要注意的是，新能源这一块实际落地的公司不多，比较纯粹的公司也不多，题材公司相对比较杂。单纯从投资角度看，其实并没有特别确定性的标的，可以明确在这个产业链，未来能够走出像宁德时代这样的公司还看不出来。但细致分析可发现目前布局最完善的是潍柴动力，不管技术布局也好，还是全产业链布局也好其实是最完善的，但是目前支撑潍柴的基本盘并不是氢能，因为氢能够给他带来的确定性的营收和利润，其实暂时没法体现，它目前主要还是靠发动机。

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智能驾驶概念前不久受到关注追捧，如何把握其中投资机会呢？

李冬凉：智能汽车这一块儿的话，其实最近是因为华为介入造车业。华为无人驾驶出来之后，市场有一波躁动行情。但是我个人觉得从体量方面来讲，它目前很难去和新能源车及锂电池比较。智能汽车肯定是未来整车的新盈利点，包括未来汽车电子化是一个大趋势，但目前对A股来说，真正核心的技术都在大厂里面，比如百度、华为等巨头。

就目前整个汽车智能化里面，我个人建议关注三家公司：中科创达、德赛西威、华阳集团。这三家其实相对来说是比较正宗的，毕竟是有实实在在的业务来支撑公司的营收，未来我相信它的成长性也会比较好。但是这三家其实都有一个共同的缺点，就是估值其实太贵。其实也这个赛道大家都能看得到，并且这个赛道未来成长性也会非常好，但是不会给你绝对便宜的价格，所以说会牺牲一些性价比吧。但是这样的公司在每一次股价回调的时候，我觉得都是比较有机会去认真关注的。

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近期震荡市场股票很难做，可关注哪些指数基金并适量定投？

李冬凉：我从偏科技、新能源和新消费的角度，找了几个ETF供大家参考定投。 因为指数基金相对没有个股黑天鹅影响，且如果赛道好，定投总能涨回来。我在自己熟悉的范围类找了几个，包括新能源ETF （516160）、芯片ETF（159995）、科创50ETF （588080）、光伏ETF（515790）、创新药ETF（159992）、医疗设备ETF（159873） 。因为我看了一下这些ETF指数基金持仓，相对而言比较纯粹，都是持有该板块的核心品种的公司组合误差率相对较低。

建议大家趁五一假期多研究优质基金可个股。如果赛道足够好，那研究个股的时候事半功倍；其次对于个股不论是龙头溢价，还是品牌壁垒，或是好的商业模式，还是现金流贴现的确定性利润增长带来的戴维斯双击，或者是困境反转，或者成长性的相对确定性；每个人对个股的角度不一样，围绕板块内优秀公司在合理估值的情况下介入、组合或者定投，个人认为是一个相对不错的投资方法。

以上跟大家分享的只是个人的一些浅薄观点和粗糙的逻辑思路，难免有认知不足和偏差，仅供参考，不作为操作依据。

人物档案

李冬凉，获得四川大学计算机、经济管理双学位，南开大学MBA，曾担任国信证券高级投资顾问4年，证券私募基金经理4年，现担任青岛格菲资本投研总监、合伙人，重点研究半导体产业、新能源及互联网等价值成长性公司。

观海新闻/青岛早报记者 杨忠升

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