大消费短期调整后迎来长期布局机会华夏优加生活趁势出击

华夏基金专栏

大消费一直被视为资本市场长期较优质投资方向。随着我国经济社会的快速发展和综合国力的显著增强，居民收入持续快速增长，居民生活质量显著提高，人们对于优质生活的追求日益增加。除了衣食住行等物质生活需求的提升，包括教育、文化、娱乐、旅游等精神生活的需求也在逐步提升。在此背景下，一大批优质创新型企业蓄势待发。9月6日开始发售的华夏优加生活混合基金 （代码：A 类012421，C类012422）正是聚焦这些能够提供优质产品、服务或解决方案，从而直接或间接提升人们生活品质的相关上市公司，为投资者掘金内需增长投资机遇提供了优质工具。

资料显示，华夏优加生活混合所投资的“优加生活”主题既包括通过直接提供相关产品及服务以提升生活品质的行业，如休闲服务、医药生物、食品饮料、家用电器、汽车、计算机、传媒等，也包括通过间接提供相关产品及服务以促进生活品质提升的行业，如通信、化工、建筑装饰、国防军工等。该基金股票投资占比为50%-95%，港股通标的股票投资占股票资产的比例为0-50%，其中优加生活主题相关比例不低于80%，通过“自上而下”和“自下而上”相结合的方法挖掘出具备核心竞争优势、发展空间大、有持续成长潜力的公司，构建股票投资组合。

回顾美股和发达国家市场，大消费板块在过去10年甚至50年的时间里，长期跑赢其他行业。虽然中国资本市场发展时间较短，但是从过去15年的板块收益率情况中也依然可以看出这一趋势。回溯历史，尽管消费板块经历过多次回调，往往在阶段性的回落后迎来更大幅度的反弹，短期的“至暗时刻”可能仅是历史进程中的小小波澜。拉长周期来看，截至2021年6月30日，内地消费指数自基日（2004-12-31）以来累计上涨超14倍，大幅跑赢同期上证指数超1260个百分点，实现了亮眼的长期回报。

从长期来看，我国人口结构、财富分配和消费倾向的变化带来了消费升级长期趋势，产业升级为优质消费品和服务奠定良好供应链生产基础，而社交媒体多元化、新媒体平台崛起也带来了流量红利。如今的“国潮”概念正逐步融入年轻人的消费行为与消费理念之中，国内一大批新国货品牌迅速崛起。华夏优加生活混合正是通过捕捉时代大产业浪潮，掘金内需增长机遇。而从短期来看，虽然今年上半年以食品饮料为代表的消费板块出现回调，但是有观点认为这更多是核心资产估值快速提升之后的短期回调。由于消费龙头公司长期成长前景很好，短期波动无需恐慌，本轮调整后的估值和中长期业绩增速已具备较好的匹配度，反而带来良好的长期布局机遇。

值得关注的是，华夏优加生活混合由华夏基金“成长消费一姐”、华夏基金社保投资部总监孙轶佳亲自掌舵。她具有13年大消费领域的投资研究，5年以上公募基金管理经验，深耕消费和成长领域投资。代表作华夏新兴消费A自2018年11月7日成立以来至2021年 6 月 30 日 累 计 回 报 率 达231.82%，2020年实现业绩翻倍，净值增长104.08%，在2020年获得晨星开放式基金行业混合消费类冠军。

在消费领域投资上，孙轶佳独创了成长消费投资框架，未来华夏优加生活混合将聚焦优加生活主题相关上市公司，从宏观、行业和公司三个维度来研究，进行组合投资的构建，既关注小企业长大的机会，也关注龙头份额提升的投资机会。同时，对公司选择更看重公司长期的发展空间，力争捕捉大消费板块长期超额收益。

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