风险偏好有所改善

指数6日震荡偏强，且成交量方面仍维持比较积极的状态。风险偏好有所改善的情况下，预计短期指数仍有望向上冲击前期高位。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为72，处于警戒区。结合情绪指数已经从3月30日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况。

基于盈利改善与利率回升已经进入钝化阶段，这已经得到越来越多的机构投资者认同。在基本面因素没有太多超预期，且没有系统性风险的情况下，对于行情已经进入震荡市阶段，这在机构投资者之间形成了比较一致的预期。从投资者行为心态的角度来看，由于震荡市行情更多将受市场风险偏好的变化影响，因此对于中短期行情，可能只存在主题性、结构性博弈机会。

从板块表现来看，最近两个交易日表现较强的板块主要集中在雄安新区设立相关受益板块。但近期走势持续性比较强的板块主要集中在基建投资、一带一路等板块。我们认为，基建投资与一带一路这些板块震荡偏强的走势，说明了资金对中期行情的认同。而从行为心理分析的角度来看，资金在中线看好板块维持比较坚定的持有心态，这将会减少短线博弈对市场的扰动。

整体上来看，在供给侧改革、一带一路等中长线逻辑的支撑下，预计相关受益板块的中期走势仍有望保持震荡偏强的格局。但是值得强调的是，由于当前基本面已经进入盈利改善与利率回升的钝化期。因此，对于相关中线板块的中短期反弹空间要保留一分谨慎，建议轻仓波段参与为主。

■广州万隆来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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