做多信心明显改善

■广州万隆

23日大盘指数放量震荡偏强，资金进场做多信心有明显改善。反弹行情确认，但短线过快上涨之后，预计存在休整的需要。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为72，处于警戒区。结合情绪指数已经从7月19日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况。

在资管新规落地，流动性悲观预期得到改善的情况下，我们观察到前期结构性超跌的权重大盘股开始出现放量反弹的信号。这反映出市场信心的改善。因此，中短期的角度来看，指数在2700-2800之间企稳已经是大概率事件。

我们认为，决定行情的因素，一方面在于资金面宽裕程度，二是在于投资者的预期改善情况。从目前的资金面情况来看，虽然整体市场是处于存量博弈状态的，但是另一方面投资者的仓位普遍较低。其中最新的调查数据显示，以绝对收益为考核的私募机构平均仓位最低时已经下跌到56%左右。这意味着增量资金虽然不足，但存量可运用资金是相对充足的。市场有一定的做多动力。而从预期的角度来看，投资者对中期行情并没有太强的积极预期。因此，在反弹过程中难免会出现部分资金逢高减仓。即行情节奏上，更多仍是震荡反复向上的形式为主。

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