流动性仍是主导因素

■情绪监测

■广州万隆

10日大盘指数低开，随后迅速大幅拉升。超跌之后，充裕的市场流动性仍是主导当前行情节奏的重要因素。我们仍然认为，行情将会出现类似于2019年9-11月的震荡盘整消化浮筹为主的走势。板块的结构性多杀多，并不会导致指数大幅下跌。短线强势超跌之后，也不会出现类似于春节小长假之后的持续强势拉升。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为32，处于震荡区。结合情绪指数已经从3月9日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向。

毕竟是处于流动性充裕的状态，大盘在9日大幅调整，10日明显低开之后，资金就迅速介入拉起大盘指数。而主导多板块方面，表现最强的是近期持续强势调整空半导体、元器件（个股从高位调整开始算，跌幅已经30-50%），其次是已经成为潜在接力主导多的5G通信、软件服务板块（5G通信板块近期出现大级别的增量资金不断申购，其次是新能源汽车相关ETF基金）。因此，10日的反抽行情，主要是基于主导空板块处于超跌状态，以及潜在主导多板块合力接力拉升的共振作用。

对于行情展望，我们认为主导多板块延续性将决定大盘指数是否会创新高。而从当前的盘面情况来看，5G通信为代表的新主导多方向已经得到越来越多的资金认同。因此，只要5G通信板块右侧延续强势继续得到确认，那么即使疫情影响经济面延续弱势，整体也不改市场可以继续参与的特征（即流动性主导多板块的看长做长延续，一定程度上能反应出资金情绪的延续性）。

整体上来看，右侧处于主导空板块已经跌至60日均线附近，具备超跌反弹基础。而潜在主导多同样形成合力做多的力量，短线在资金合力带动下超跌反弹明显。即，虽然中期上涨过快会面临经济基本面因素的制约，但流动性仍是当前市场的核心主导因素之一的情况下，流动性充裕决定了结构性多杀多之后仍会有比较强的超跌反弹机会。建议博弈类资金逢低介入波段操作，而中线看长做长的资金继续持仓观望。

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