火电龙头盈利拐点初现

与

2017年 受煤价高位运行影响，主要火电上市公司净利润下滑明显，整体经营较为困难形成鲜明对比的是，今年春节开市以来，以华能国际（600011.SH）为代表的火电龙头企业在二级市场已经蠢蠢欲动。 3月8日，华能国际终盘报收7.02元，全天大涨6.04%。自春节后至今，华能国际累计涨幅达16.61%，远超同期大盘涨幅。

值得一提的是，由于去年煤价高位，按照业绩预告，目前多数火电上市公司2017年盈利将大幅下降，部分甚至亏损，行业PB估值已接近10年以来低位。

就在3月7日，国家能源局印发的《2018年能源工作指导意见》（下称《意见》）表明，与2017年版中的“坚决清理违规项目，未核先建、违规核准等违规建设项目一律停止建设”不同的是，今年《意见》中关于化解煤电过剩产能的措辞相比明显温和，变为了“从严控制新增规模，清理整顿违规项目”且要“坚持市场化手段和政府调控并举”。

《意见》提出全年煤电投产规模较2017年进一步减少，淘汰高污染、高能耗的煤电机组约400万千瓦（与2017年持平）。

对此，海通证券分析师吴杰认为，火电反转的核心逻辑是煤价中枢下移。“尽管煤炭行业今年仍将去产能1.5亿吨，但并未较2017年增加，短期煤价淡季回调已经开始，我们认为，未来煤炭新增产能投放将逐渐增加。长期看，煤价回归合理绿色区间是可以期待的。”吴杰称。

2018年春节期间，需求增加明显，但供给保障强于去年同期，产能释放情况得到验证。 2018 年春节前后30天，六大电厂合计耗煤量为1725万吨，而去年同时期内，六大电厂耗煤量仅为1565万吨。在耗煤量大幅提升的情况下，2018年春节前后30天，六大电厂库存提升488.23万吨，而去年同时期内库存提升幅度仅为188.5万吨。

另据中国电力企业联合会（中电联）于今年2月初公布的全年用电量增速预期显示，2018年全年用电量增速有望达到5.5%，为2015年以来预期最高值，且与2016和2017两年复合增速水平相近。业内认为，中电联在电力行业内具有较强的影响力，其发布的年度用电量增速，在一定程度上反映了行业内部的整体预期，或有望引导煤炭产能合理释放，火电龙头盈利拐点初现，后市可积极关注华能国际、华电国际、国电电力、建投能源、深南电A等个股。

东方财富

新闻推荐

卷入内幕交易 没赚钱也重罚

据新华社北京3月9日电中国证监会9日通报，近日，证监会依法对5宗案件作出行政处罚。1宗内幕交易案中，张艺林、冯某灵系海南瑞泽新型建材股份有限公司筹划非公开发行股票事项这一内幕信息的知情人。在...