A股“入摩”MSCI 对投资者是机遇也是挑战

□莫 非（知名财经评论员）

MSCI已于北京时间5月15日晨正式向外公布其半年度指数调整的结果；此次被正式纳入MSCI指数体系的A股为234只，这与原来各有关机构对A股“入摩”MSCI预测的229只数出入不大，纳入比例为之前宣布的2.5%，该比例将于9月3日提高至5%。

A股正式“入摩”MSCI指数体系，不仅是业界关注的焦点，更是广大投资者翘首以盼的大事。今日愿望成真，不仅让中国资本市场监管当局和投资者一直悬着的心终于可以落了地，而且也可为广大投资者带来实实在在的好处。

因为从“入摩”的A股只数总体情况看，具有几个明显的优势：一则，MSCI成分股虽未纳入创业板股票，但有多只中小板股票入围。而近期中小板指数走势趋强，已经站上短、中、长期所有均线，这为投资者提供了比较好的机会。尤其，一些尚未大涨、业绩较好、估值较低的中小板MSCI成分股更可成为投资者重点关注的对象。二则，“入摩”MSCI中的不少股票估值较低、前景较好、且没有AH股比价压力的行业龙头，为投资者提供了较大投资潜力。三则，一些股票蓄势充分，近期有底部突破迹象且估值较低的品种，将极大地提高投资者的投资潜能。

同时，还对投资者带来两大更为有利的因素：一方面，有望迎来海量资金，海外资金增量将为A股带来新的上涨动能。据机构预测，A股初始纳入后可吸引约170亿美元~180亿美元，未来完全纳入后，预计资金流入将达到3400亿美元左右，并将围绕A股排名靠前的蓝筹股进行布局。如果按照5%的市值纳入因子，2018年被动增量资金可能达到1000亿左右，而在更远的未来，100%纳入将达到1.8万亿左右的增量资金。这些股票有流动性和业绩支撑，外资拿着比较放心，而且现在的投资机会也很好。另一方面，被纳入MSCI的A股存在较大上涨空间，为投资者带来更多“真金白银”。根据其他市场被纳入MSCI指数后的表现看，股市上涨后市可期。数据显示，海外新兴市场加入MSCI后，近70%的概率会取得正收益，加入后一年的平均收益达26.9%。对此，多数机构认为被纳入MSCI后，A股存在一定的上涨空间，预计今年主要指数或有10%的上涨空间；更有专家学者大胆预计上证综指今年目标水平为3500点，沪深300指数目标水平为4300点，深证成分股指数为12500点。如此算来，上述三大指数今年还将分别有10.71%、10.86%和16.74%的上涨空间。而受益的个股主要集中在大金融和大消费领域，如银行、保险、家电、白酒、医药和部分科技龙头股。这无疑为投资者带来极大投资机遇。此外，A股初次纳入MSCI新兴市场指数和ACWI指数，分别占比0.81%和0.1%，“跟踪”MSCI新兴市场指数和ACWI指数的资产规模分别为1.6万亿元和3.2万亿元，据此估算大约有160亿美元资金可能会因跟踪MSCI指数而流入A股市场。

然而，A股正式“入摩”MSCI也并非百利而无一害，同样也对投资者带来不少挑战，可谓机遇与挑战并存。由此，投资者应择机而动，在两方面引起警觉和重视：一是A股“入摩”MSCI，不少外资加紧布局，提前注入A股市场。二是密切注意MSCI关于A股成分股的选取标准，特别需留意手头的成分股是否存在被MSCI剔除标准之外的现象。

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