行情仍有反复

■情绪监测

■广州万隆

20日大盘指数低开下探之后震荡反弹，成交量整体改善并不明显。说明短期行情可能进入超跌反弹阶段，但仍会有反复。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为7，处于机会区，这意味着目前市场信心已经阶段性过度悲观。从反身性的角度来看，当市场信心阶段性过度悲观的情况下，也就意味着股指可能已经处于阶段性超跌状态。情绪指数处于机会区时，投资者可以考虑采取低位买入策略。

19日我们提到，经济基本面仍存在韧性、流动性保持稳健的情况下，行情的阶段性极端下跌更多是基于市场面驱动，即批量融资质押盘在经过行情持续弱势之后，部分已经跌至警戒线附近，从而导致相互踩踏的情绪出现。这种基于市场行为，而非基于市场基本面认知偏差而导致的阶段性错杀行情，将会为投资者带来超跌反弹机会。

而另一方面值得关注的是，在大盘阶段性非理性下跌之后，部分优质个股的估值已经超跌，近两个交易日以来已经出现大量的上市公司大股东发布增持的公告。这是20日大盘指数止跌反弹的重要原因。但是另一方面，目前市场情绪面仍受贸易摩擦、金融去杠杆等因素的制约。因此，从技术心理分析的角度来看，预计情绪面制约资金的追高意愿的情况下，行情的反弹过程或者仍会有反复。

整体上来看，市场层面因素（大股东质押强平预期）导致行情阶段性超跌之后进入阶段性反弹窗口，但市场情绪对投资者的信心仍有制约的情况下，预计盘面的反弹过程中仍会有反复。而对于行情是否存在超预期反弹，则需要关注独角兽、CDR等负面因素落地，及其它政策面对市场情绪的影响。

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