以平常心看北上资金进与退

■申万宏源证券 桂浩明

在去年，北上资金（由于近年来海外资金大量利用香港陆股通的渠道投资境内A股，因此也被形象地称为北上资金）持续不断地流入A股市场，成为当时低迷市场中的一抹亮色，也给境内的投资者留下了深刻的印象。于是乎，到了时下境内A股市场全面活跃之际，很多投资者还是情不自禁地高度关注北上资金的动向，看到它是在净买入就觉得形势大好，对后市也就十分乐观。但如果看到它出现了净卖出就会感到紧张，对行情也就不那么放心。

客观来说，这种状况的出现有它的合理性，毕竟今年以来股市行情的启动，与在这之前北上资金的不断流入是有关的，而且即便是今年以来行情开始上涨，外资的进一步加速流入也是给境内投资者以莫大的鼓舞。在遭遇了前几年股市连续下跌的打击之后，的确有很多投资者心灰意冷，对行情极度失望。在这种情况下外资的积极流入，其影响自然是很正面的。特别是看到了外资的投资客观上已经带来了收益，无疑会进一步刺激其入市的信心。从这个角度来说，境内投资者关注北上资金的动向，是有道理的。也因为这样，对于北上资金出现净卖出时，心里有所不安也是完全可以理解的。（下转5版）

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