四大上市险企一季报太亮眼，背后到底是什么秘密？

记者丨杨芮

至4月29日晚，四家上市险企已悉数披露一季报。

受益于投资收益大增，四家上市险企均喜迎2019年的盈利“开门红"。中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险四家险企实现归属于母公司净利润合计803.97亿元，同比均实现大增，其中，中国人寿实现92.6%的最高增幅。

四家险企的盈利“开门红"主要靠投资收益逆风翻盘。

今年以来，权益市场持续回暖，成为拉升保险公司利润上升的重要因素。今年一季度，四家上市险企的投资收益总额为1079.96亿元，超过千亿元。

中国人寿称，受境内股票市场大幅上涨影响，公司公开市场权益类投资收益同比大幅增加。以中国人寿为例，截至2019年3月31日，中国人寿投资资产为31894.83 亿元，较2018年底增长 2.7%。今年一季度，中国人寿实现总投资收益508.88亿元，简单年化总投资收益率为6.71%，同比增加 2.79 个百分点；简单年化净投资收益率为4.31%，同比下降0.05个百分点。

截至3月31日，平安保险资金投资组合规模近2.88万亿元，较年初增长3.2%。2019年第一季度，保险资金投资组合年化净投资收益率3.9%，年化总投资收益率5.1%。

中国太保一季度投资收益同比增长22%，公允价值变动收益10.71亿元。

新华保险则被市场认为是投资收益略低于预期的一家。截至3月末，新华保险投资资产为7307.73亿元，较年初增长4.4%。据华创证券分析，新华保险总投资收益率微降，低于预期，净资产受益于股市上行增幅较大。

光大证券研报称，权益投资是保险公司投资收益弹性的主要来源。今年以来A股表现强劲，权益投资有望大幅增厚险企利润。截至2018年底，五家险企（中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险）合计投资组合规模9.2万亿。

保费端，今年开门红业绩明显好转，各家上市保险公司的业务结构均有所优化，续期拉动模式也逐渐成为主流模式。一季报显示，中国人寿、中国太保、新华保险、中国平安的保费收入分别为同比增长11.9%、5.4%、9.47%和9.5%。另据中国人保披露，中国人保一季度保费收入为1932.32亿元。

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