对亚马逊股票一热一冷 巴菲特“对决”索罗斯另有深意

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在对亚马逊股票的投资取向上，擅长“投机对冲”的索罗斯与崇尚“价值投资”的巴菲特明显意见相左，正面对决，到底有何深意？

根据美国证交会（SEC）最新披露的监管文件显示，2019年第一季度，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司减持富国银行1696.5万股，但增持亚马逊（AMZN）48.3万股股票。与巴菲特不同的是，索罗斯基金则选择清仓亚马逊、谷歌等科技股股票。

亚马逊是美国股市中的科技股龙头，今年一季度股价从最低的1460.93美元/股最高涨至1823.75美元/股，累计涨幅达24.83%。对亚马逊这只股票，擅长“投机对冲”的索罗斯与崇尚“价值投资”的巴菲特选择了截然相反的操作，上演了两种不同投资风格的巅峰大对决。

索罗斯的操作比较容易理解。亚马逊的股票自2001年10月1日见底5.51美元后，一直处于上升趋势中，至去年最高达到2050.50美元/股，股价累计涨幅达372倍。即便以美股最近十年的牛市区间计算，亚马逊的股价也由34.68美元/股一路涨至2050.50美元/股，增值了59倍。据此判断，索罗斯清仓亚马逊股票的行为，更多属于获利了结，落袋为安。

令人难以理解的是巴菲特的操作。作为“价值投资”的代表人物，巴菲特一直强调，“在别人贪婪的时候我恐惧，在别人恐惧的时候我贪婪”。因此，巴菲特买进股票的时机，通常都是在股市经过一轮大跌之后，在上市公司股价被大大低估之后。这可从巴菲特投资中石油H股上得到印证。在中石油H股极度低迷时，巴菲特大量买进该股，随后在中石油H股被市场爆炒时果断清仓，最终赚得盆满钵满。

巴菲特在一季度高位购买亚马逊，明显不属于他此前极力推崇的传统的价值投资理念，完全违背了自己所称的“在别人贪婪的时候我恐惧”理念。不过，这对巴菲特来说，或许是一次有益的尝试，是他对价值投资理念的一次修正，开始将企业的成长性纳入到价值投资的范畴。最近20余年来，亚马逊的成长性有目共睹，以至巴菲特多次在公开的场合表示，后悔自己当初没有买进亚马逊股票。因此，今年一季度巴菲特买进亚马逊股票，既是巴菲特长线看好亚马逊成长性的一种表现，也是对价值投资理念的一种修正。

另外，巴菲特在一季度买进亚马逊股票，也有巴菲特尝到投资苹果甜头的缘故。一年多前，巴菲特对苹果的投资也是背离了传统的价值投资理念。当时苹果的股价复权价也处在一个历史高位，但因看好苹果的长期成长性，巴菲特还是勇敢地买进苹果的股票。随后，苹果的股价仍然上涨，高价买进苹果股票的巴菲特仍能获益颇丰。尝到了投资苹果的甜头，为巴菲特修正自己的价值投资理念提供了实证，也为投资亚马逊提供了动力。至于亚马逊能否像苹果一样带给巴菲特好运和收益，那就只能让时间来给出答案了。

投资者也没必要把巴菲特一季度买入亚马逊股票的行为看得太重。一方面，这笔投资未必是巴菲特本人作出的决定。5月初，巴菲特曾表示，自己不再负责伯克希尔·哈撒韦公司的投资事宜。另一方面，巴菲特对亚马逊股票的投资额太小。此前巴菲特投资苹果的资金超过400亿美元，与之相比，此次9亿美元的投资基本就是练练手、试试盘而已。

□皮海洲（财经评论人）

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