用长线思维投资价值股

■银河基金 杨琪

价值投资是值得用长线思维持之以恒的策略。随着资本市场的发展和市场参与主体的变化，投资者对价值股和成长股的认知也在提升。真正适合长期价值投资的个股，是在强大“护城河”保护下可以长期持续增长的企业，在增速匹配的估值下买入这些个股，让投资者获得合理的回报，A股中有很多这样的优质案例。

而在具体操作上，A股市场风格变化快且剧烈，短期可以通过板块轮动赚取超额收益，但长期可持续为基金持有人创造收益仍然极具挑战，而自下而上选股则可以淡化宏观，将长期回报作为首要目标来规范投资行为，这也是自己的择股方法。在自下而上择股过程中，我们关心的是上市公司基本面的核心要素，包括企业主营的持续性、在行业中的地位、所处行业的增长潜力、管理团队的能力和诚信等。而在对企业的投资评判中，也会更聚焦于长期指标而非短期业绩波动。

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