中小盘股利好来了！ 1097只A股“入富” 中小盘股超七成

5月25日，富时罗素(FTSE Russell)在官网宣布，将A股纳入其全球指数，富时罗素一同公布了其全球股票指数系列2019年6月的季度变动，其中包括了纳入其全球股票指数系列的A股名单。名单显示，共有1097只A股入选，其中包括292只大盘股、422只中盘股、376只小盘股以及7只微盘股。

此前，MSCI纳入A股以大盘股为主，富时罗素或许将开启外资对A股中小盘股投资热情。

A股入富启动近400只小盘股纳入

富时罗素宣布，将A股以可投资市值20%的纳入因子纳入富时罗素全球指数系列。此为富时罗素纳入A股第一阶段：第一阶段分三个步骤实施，2019年6月、2019年9月、2020年3月将A股纳入其全球股票指数系列。三个阶段的纳入比例分别是20%、40%、40%。纳A第一阶段第一步的加入名单将在6月24日开盘时生效。

据了解，到2020年3月，第一阶段三步完成之后，“入富”将为A股带来100亿美元增量资金。

此次共纳入了1097只A股，含376只小盘和7只迷你盘，其中含部分创业板股票。富时罗素亚太区董事总经理白美兰表示，相较于其他指数公司，富时罗素的指数编制方法决定它对中盘、小盘的覆盖更广。富时罗素在纳入A股一开始，便决定将中盘和小盘一并纳入，并且中盘和小盘享用与大盘一样的纳入因子。

富时罗素CEO麦思平认为创业板是中国新经济的重要体现，其表示如果不纳入创业板便不足以体现中国经济全貌，因此富时罗素决定在一开始就将创业板股票纳入。

富时罗素的选股标准

富时罗素官网信息显示，可通过互联互通机制买卖的A股标的是筛选的第一道标准。之后，公司还将对这些标的进行流动性限制评估。流动性评估主要分为三条：

第一，富时中国A股全盘指数的现有成分股，在全市场审核前12个月中至少须有8个月的换手率（按每月的日交易量中位数计算）要达到总股本（经可投资比例调整后）的0.04%。

第二，不是富时中国A股全盘指数的成分股的中国A股股票将作为非成分股进行测试，要求是，12个月中至少须有10个月的换手率（按每月的日交易量中位数计算）要达到总股本（经可投资比例调整后）的0.05%。

第三，过去12个月中交易不足60天或以上的证券将不符合被纳入资格。

截至目前，外资对A股的配置高度集中，银行和消费是外资最热衷的两个行业板块，其中大部分的外资资金又集中在银行、消费的蓝筹白马股。

此前，外资一度买爆大族激光，令很多外资觉得扎堆的危险。部分外资增加了对冷门股的挖掘。记者了解到，外资机构人士频繁到二线城市，甚至三、四线城市出差尽调。富时罗素纳入了大量的中小盘，或许将进一步促进外资了解A股中小盘。

外资占比提高龙头股估值将上升

东兴证券认为，在短期外资流入主要受到纳入MSCI指数和富时罗素指数影响，大约会带来1000亿美元的外资增量。A股纳入MSCI将累计带动881.2亿美元左右的外资增量。A股纳入富时罗素指数累计预计带来120亿美元左右的外资增量。今年前4个月，A股总市值约56万亿人民币，如果10年后总市值在80万亿元人民币且未来10年外资占比增加7.5%的话，将会带来大约6万亿元人民币的外资增量。

海通证券策略分析师荀玉根预计，A股纳入富时罗素指标体系后短期有望带来千亿元人民币增量资金，待全部纳入后，增量资金达万亿元。参考中国台湾、韩国经验，资本市场逐渐对外开放阶段，机构投资者尤其是外资占比不断提高，龙头股公司相对估值将上升。

摩根士丹利更是预计，2019年A股的外资流入量将达700亿~1250亿美元。未来10年，预计每年都会有约1000亿~2200亿美元的外资流入。截至2018年底，外资持股占A股自由流通市值比例大约为7%。长期看，外资未来在A股中的份额有可能会提升到40%至50%。

近日北向资金持续净流出，部分市场人士心生疑虑：外资是要退潮了吗？

在外部不确定性凸显的当下，“入富”或将打消一部分疑虑。记者采访多家外资机构了解到，短期外资流入还将持续波动，不过外资不会撤离。

世诚投资认为，近期外资退出，或许是海外热钱在“退烧”，但全球机构的长期资金并没有真正退潮。今年A股市场外资净流入将在4000亿元至5000亿元之间。

世诚投资表示，长期投资者至少5年才做一次回顾和调整，定下来的策略不会轻易改变，外部环境发生大的变化可能迫使一些机构投资者做微调，但不至于每个月调整。

据《中国证券报》《上海证券报》

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