信心有所改善 关注中期机会

■广州万隆

7月1日大盘指数震荡上涨，成交量配合，收盘时指数收涨于全天高点。我们猜测这应该是右侧跟进的绝对收益类资金回流，资金回暖明确，有利于中期信心。而短期角度来看，但过快上涨面临浮筹压力。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为85，处于警戒区。结合情绪指数已经从6月28日低位回升，并且近期股指主要以趋势性上涨为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况。

贸易战重新谈判，风险缓和带动市场情绪改善，行情修复性反弹符合预期。1日大盘高开震荡上行，截止至收盘时上证指数上涨2.22%，深证成指上涨3.84%，中小创指数涨幅更是上涨超过4%.各大指数收于全天高点，深市表现强于沪市，且成交量放大配合。基本可以确认，市场进入右侧阶段之后，低仓位的绝对收益类资金已经重新追入。

我们在上周的观点报告中强调，ETF基金规模与大盘指数呈现正相关的初期，一般是后期指数有望延续上涨的资金信号；其次，融资融券的变去趋势与指数的 相 关 性 ， 更 为 类 似 于2016-2017年，因此我们猜测中期行情可能会走出类似于股灾之后的震荡慢牛行情。即从资金面的角度来看，似乎并不能验证投资者对经济基本面、贸易战的悲观情绪。资金的角度来看似乎更多是反映了资本市场政策修正对市场信心的激励作用。如重组新政、两高司法为打击恶意操纵市场站台等。

整体上来看，当前行情的反弹是在5-6月份调整修正2-4月过快上涨行情之后的第二波反弹行情。假设从两融规律、ETF基金规律等角度解读中线资金继续做多的逻辑成立，那么行情的反弹会延续。但另一方面值得强调的是，由于当前的整体资金生态，以及杠杆率在经过2018年调整之后，是不利于行情过快上涨的。因此，基于基本面仍谨慎的情况来看，中期市场可能更加偏向震荡上涨的运行节奏为主。而短期需要注意浮筹消化压力。

新闻推荐

中船集团与中船重工筹划战略重组

记者|庄键编辑|传闻已久的南北船合并终于浮出水面。7月1日晚间，中国船舶（600150.SH）、中国重工（601989.SH）等多家上市公司发布...