高位强势股补跌 只是在挤压估值泡沫

周五A股市场冲高受阻回落，上证综指早盘一度冲击前行，但我武生物（300357）等高位强势股的单边下跌，意味着机构资金的筹码出现松动，市场寒意陡增，A股市场随之震荡盘落，2900点关口被击穿。

落袋为安显现

今年以来，A股市场形成两极分化走势。

一方面是传统产业股持续下跌，成为破净板块的核心构成部分。

另一方面是拥有清晰的业绩成长前景的大消费股、大科技股出现清晰的上升通道，创新类医药股、消费类医药股、器械类医药股、华为重构全球供应链受益的半导体股成为龙头品种，周五跌停的我武生物、圣邦股份（300661）等品种是其中佼佼者。

不过，此类个股今年以来涨幅较大，既过分偏离历史估值中枢，也积累了丰厚的获利筹码。相关数据显示，以医药为投资标的的相关基金的净值年化增长超过100%。在此背景下，部分资金落袋为安的策略显现。

目前又时近年底，机构之间的博弈渐趋激烈。

比如，有机构资金认为此类个股在2019年涨幅巨大，必然会透支2020年业绩成长预期，预判2020年此类个股涨幅将大大收敛。在当前赎回投资这些强势股的基金份额或者抛售此类个股的筹码，是一个相对明智的选择。

再比如，部分机构资金的业绩考核是以公历年为时间节点，此时基金经理们减持部分获利筹码，既可以达到为明年考核提供一个相对低的基数的目的，也可以解决基金内部的现金流动性问题。

因此，强势股的筹码近期趋于松动，在本周五出现集中套现的行为，进而驱动股价重心快速下移。

只是在杀估值

虽然目前高位强势股的获利筹码多、估值已偏离历史估值中枢等因素不可忽视，但是其产业趋势积极乐观，2020年的成长前景可见度较为清晰。也就是说，其业绩成长趋势有望延续2018年、2019年的态势。因此，高位强势股的下跌，最多只是杀估值，但不会出现业绩下滑的态势，即不会出现既杀估值也杀业绩的双杀。

因此，高位强势股的回落可能是短暂的，只需一两根长阴K线、15%至20%的股价回落幅度就能基本消化估值泡沫。

毕竟，目前已时近年底，虽然会面临机构资金重新布局所带来的资金调仓压力，但也会带来一个新的支撑力，那就是，二级市场估值坐标之锚从2019年业绩过渡到2020年预期业绩。高位强势股的产业趋势依然强劲，业绩成长可见度清晰，其估值坐标切换也会带来一定支撑。

高位强势股的补跌让多头在周五措手不及，但是，随着更多的资金认可高位强势股背后的产业成长逻辑，那么，就会出现这批资金出，但又会有一批看好未来发展的资金进，在急跌过程中完成资金的换防。

由此，A股市场进一步的下跌趋势和空间不宜夸大。更何况，A股市场还有银行股等低估值、高股息率个股的支撑。

在操作中，可以积极调仓，利用此次急跌，加大对调整后的高位强势股的研究力度，以2020年的预期增速作为调仓的依据。

新闻推荐

近8000亿元 制造业拿到减税降费大红包

今年2万亿元规模减税降费,制造业无疑受惠最多。税务总局刚刚披露的数据显示,今年前三季度,制造业与相关的批发零售业合计...