北向资金午后加速流入A股 近15个交易日净流入逾500亿

12月4日，北向资金午后加速流入，Wind数据显示，截至收盘，北向资金合计净流入39.57亿元。其中，沪股通净流入4.22亿元，深股通净流入35.35亿元。

这已是北向资金连续第15个交易日实现净流入，合计净流入506.64亿元。

从12月4日A股市场表现来看，尽管受到隔夜欧美股市大跌的影响，但表现相对较强。至当天收盘，上证综指跌0.23%，报2878.12点；深证成指涨0.31%，报9687.95点；创业板指跌0.1%，报1673.78点。

11月26日收盘后，全球最大的指数提供商明晟（MSCI）第三次扩容正式生效，MSCI指数将中国大盘A股纳入因子从15%提升至20%，中盘股也以20%的比例首次纳入。这是MSCI年内最大规模的单次扩容，在此前后，北向资金大规模涌入A股，11月26日北向资金净流入规模更创出214.29亿元的历史最高纪录。

长城证券分析认为，11月市场整体震荡下行，尤其是前期抱团的“核心资产”有所调整，部分机构选择了提前兑现收益，A股市场“存量博弈”的特征明显。经济下行压力仍是压制市场的最主要因素，政策层面上也把“逆周期调节”放在了更加突出的位置，托底基建继续强化，资本市场改革也在持续推进。年底前市场仍可能延续“存量博弈”，整体性机会较小，结构性机会仍存，需要耐心等待来年的“春季行情”。目前建议配置安全边际相对较高的低估值板块（地产、银行、建筑），“核心资产”调整后也有望出现反弹机会。中长期来看，“科技+金融”仍有望成为春季行情以及明年全年的突破主线。

以北上资金为代表的外资偏好大金融、大消费的行业龙头，本次MSCI扩容纳入了A股中盘标的，科技成长行业（医药、计算机等）占比已有所提升。A股在全球范围内具有较好的投资吸引力，尽管本次扩容资金量相对A股整体体量来看不大，但是反映了外资长期看好A股的坚定决心。“长钱”入市的制度环境也正在加速优化，外资、险资、银行理财资金入市规模势必逐渐扩大，这些都有望对市场构成有效支撑。目前未知2020年MSCI是否还有扩容计划，但我们仍看好后续外资的净流入趋势。

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