不要掉进成长陷阱

■股市鸡汤

■陈立峰

在二级市场投资，最美妙的一件事情，就是选择了一家优秀的小公司，也就是大家所说的“小而美，小而强”的公司，然后成为它的股东，并且一路持有到这家公司成长为大公司。这样的投资一定会获得非常丰厚的回报。然而，这样的事情发生的概率并不大。为什么呢？这就是成长陷阱；也就是说，众多小公司能够成长为大公司的概率是非常小的。

在2008年的伯克希尔公司的股东大会上，有位股东提问：“在过去几年里，我有一家很优秀的小企业，但我始终不能让它成长到下一个阶段。看起来，我忽略了一些要素。我希望能得到您的建议。”巴菲特的合伙人芒格的回答很值得玩味和咀嚼：

“你需要记住，事实上，大部分小企业不会变成大企业。同样，大部分大企业会持续变成中等企业或者更糟。所以，这是艰苦的比赛；而且，所有的参赛者都会死去。这就是游戏规则，你必须适应它。我们只是抓住了一个变成了大企业的小企业，那就是阿吉特杰恩和沃伦，还有其他人，从空气中创造了一个伟大的有价值的企业。”

显然，这段话告诉我们一个非常残酷的现实：所有的企业最终都将寿终正寝，这是谁也改变不了的结局；换句话说，我们在进行一场结局已经注定的比赛，这场比赛跟人生是一样的，谁都知道会有终点，但还在努力拼搏。投资一家企业也是一样的，最终的结局只有一个，就是所有的企业都将灭亡，没有哪个企业可以永不消失。我们要做的，是选择它最优秀的那一个时间段，成为它的股东，就足够了。

对小企业来说，命运更是非常曲折。小企业诞生那天就面临着众多竞争对手，生存压力巨大，市场环境经常变化，一不小心就会被市场消灭。全球的企业都是如此。据美国《财富》杂志报道，美国中小企业平均寿命不到7年，大企业平均寿命不足40年。而在我国，中小企业的平均寿命仅2.5年，集团企业的平均寿命仅7-8年。显然，企业的生命周期是非常短暂的，能做强做大的企业更是廖廖无几。这些数据告诉我们：能够生存超过10年的企业，已经相当不容易了。所以，想挑选一个小企业，并且希望能够成长为大企业，这确实是一件非常困难的事情，这就是成长陷阱。（陈立峰，市场资深人士）

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