股东逢高减持是市场一服清醒剂

正是基于重要股东的减持与行情发展如影相随，投资者需要理性投资。

伴随A股持续飘红，“牛市来了”成为舆论焦点。然而，就在机构频频喊出“年内看3800点”，一些新股民争相排队开户准备上车之际，上市公司重要股东减持公告纷纷抛出。根据媒体报道，截至7月8日晚间，7月份已有近百家上市公司披露5%以上股东减持计划，以拟减持股份上限乘以最新股价计算，股东合计拟减持市值超200亿元。

一直以来，上市公司重要股东减持都是A股市场备受关注的一件事情。特别是在股市低迷、下跌的市场环境下，股东减持会被视为市场的一大利空，不仅会对上市公司股价带来冲击，而且还会动摇投资者对市场的信心。因此，上市公司重要股东减持，通常是投资者非常忌讳的一件事情。

此次一如既往，上市公司重要股东的减持，就像是市场的牛皮癣一样，与行情发展形影不离，而且行情越是上涨，重要股东的减持就越是猛烈，让投资者难以回避。

这其实是A股市场的一个正常现象。由于上市公司的股权结构不太合理，每一家新公司的上市都会给市场带来数倍于首发流通股规模的限售股，而这些限售股会逐步解禁，限售股的持有人通常就是上市公司的重要股东。随着限售股的解禁，重要股东可以将其减持套现，这是目前的法律法规所允许的。

不过，重要股东对减持时机的选择，是一个技术活。由于重要股东的持股都是原始股，持股成本低廉，有的甚至早就是“零成本”，因此，对于重要股东来说，任何时候减持都有巨大利益。但如果是在股市低迷或股市暴跌时减持，不仅自己获利减少，还会给市场带来较大冲击，这是市场很忌讳的事情。因此，重要股东减持通常会选择在股市大涨，尤其是牛市是重要股东减持的最佳时机。

近期股市爆发，不少投资者甚至将其与2015年的“疯牛”联系在一起。如券商股掀起涨停潮，银行板块指数接近涨停，有的个股连续涨停、股价翻番，市场风险也因此急剧增加。这种情况下，股东逢高减持，对于市场而言是一服冷静剂、清醒剂。一方面提醒投资者注意股票本身的投资价值，重要股东都在减持，股票的估值是不是高企了？另一方面让投资者认识到重要股东减持本身所带来的风险。尤其是大股东持股甚多，股价炒得越高，大股东可以减持得越多。而最终结果，重要股东成了市场炒作的最大受益者，二级市场投资者成了“接盘侠”。这就是市场炒作所必须面对的现实问题与投资风险。

正是基于重要股东的减持与行情发展如影相随，投资者需要理性投资。不要盲目追高，参与市场的投机炒作。在投资过程中，投资者需要做到逢低吸纳有投资价值的股票，盲目追高的结果，不仅有可能成为股东减持的买单人，而且还有可能接到最后一棒，把自己套牢在高岗上。

□皮海洲（财经评论人）

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