上周，沪指经历宽幅震荡失守3200点 行情近期“颠簸” 投资如何“避震”

近期A股震荡加剧，7月24日沪指大跌3.86%失守3200点。资料图片

本期嘉宾：

申万宏源证券广西分公司资深投资顾问刘永佶（执业证书资格编号：S1180610120103）

国泰君安证券南宁双拥路营业部投资顾问廖超腾（执业证书资格编号：S0880618080016）

南国早报记者廖敏

沪指跌3.86%，报收3196点；深成指跌5.31%，报收12935点；创业板指跌6.14%，报收2624点……上周五（7月24日），受外围不确定因素扰动、科创板解禁后出现首批减持等因素影响，不少A股投资者吃了碗“大面”。实际上，这样的宽幅震荡，7月16日也经历了一次，当天沪指跌幅4.5%，险守3200点。本周是7月的最后一个交易周，市场行情还会继续“颠簸”吗？投资者又该如何“避震”？

1“颠簸行情”还会不会持续？

记者：7月16日，A股遭遇“黑色星期四”，其中沪指跌幅4.5%，创业板指下跌近6%。随后，行情开始反弹，到7月22日，沪指一度摸高到3381.98点。7月23日，沪指走出深V行情，盘中一度跌超2个点，尾盘又强势回升。7月24日，A股遭遇“黑色星期五”，沪指再次大跌失守3200点。可以看出，近来股指振幅明显加大。进入本月最后一个交易日，行情还会如此“颠簸”吗？还有什么因素可能影响到股指的走势？

刘永佶：市场自7月中旬冲高回落之后，实际目前已经开始进入周线级别的调整当中，由于6月至7月中旬的上涨过于快速与顺利，经过了600个点的涨幅后市场也需要一个调整的过程。中间的诱发因素包括国家在两周前不希望股市呈现疯牛上涨的表态，及中美之间的摩擦，其持续影响目前仍未完全体现，还需要一段时间耐心观察。目前市场每天成交上万亿元，个股间还是会比较活跃的，市场的调整也不会一蹴而就，这个过程需要耐心等待更好的机会。

廖超腾：上周五的大跌，应该说主要原因是中美关系紧张的黑天鹅事件。有人形容说，这波“牛市”是历史上跨越时间最短的牛市，只有一个多星期。那么，行情真的结束了吗？目前还不能做出这个判断，因为从历史上的牛市看，牛市运行过程中，都会出现两到三次跌幅达到十几个百分点的震荡回调，但回调之后还能继续创新高。这次下跌，从3458点开始跌，如果跌到3100点附近止跌，跌幅也是10%左右，还在可以理解和接受的范围内。预计本周仍将是剧烈波动的态势，短线买点可能出现在上半周。在支撑位方面，可以关注两个跳空缺口，一个是7月6日产生的跳空缺口，这个缺口的下沿是3152点。也就是说，大盘要是回补缺口，那么就至少要跌到3152点附近。第二个缺口是7月3日产生的跳空缺口，这个缺口的下沿是3092点。

2北向资金流出现象怎么看？

记者：上周五，北向资金净流出144.18亿元，净卖出贵州茅台18.09亿元、宁德时代8.87亿元，引起不少投资者关注。实际上，近期北向资金大进大出，继7月初连续大幅流入后，上周北向连续16周的流入趋势被打破，陆股通单周累计净流出191.16亿元，其中7月14日单日净流出173.84亿元，更创下历史新高。有不少投资者将A股震荡的原因与北向资金的进出联系起来，两者之间有必然联系吗？跟着“聪明钱”操作的思路可取吗？

刘永佶：自7月9日开始，北向资金便呈现净流出的状态，此后一直持续流出两周左右时间。市场的下跌更主要的还是中美摩擦的不确定性对风险偏好产生了明显影响，北向资金流出并不是下跌原因，而是其中的一个表现现象。对于股市的资金而言，利空之所以在未披露之时让人恐惧，原因在于大家尚不清楚未来会发生什么情况，但一旦美方的举措明朗化，北向资金流出将很可能会告一段落，目前还需观察。

廖超腾：北上资金有被神化之嫌，实际上，从观察到的历史情况看，北上资金大幅净流入的次日，A股不一定能涨，有时甚至有较大跌幅。另外，北上资金一两百亿的净流入或净流出，对A股动辄上万亿的成交量来说，占比很小，实际影响不会太大。此外，A股的生态环境跟欧美成熟股市有较大差别，对外资不必过度迷信。

3科创板集中减持影响几何？

记者：由于多家公司发布减持消息，上周五科创50指数重挫7.02%。50只成分股中仅铂力特收获上涨，其余均录得下跌。整个科创板中有近30只个股跌逾10%。整体来看，上周五，披露减持公告的科创板公司多数低开逾10%，光峰科技、嘉元科技、西部超导等个股跌幅居前。那么，科创板集中解禁对市场的冲击有多大呢？对于已经开通科创板交易权限的投资者来说，可以趁机布局吗？

刘永佶：从历史出现大规模减持的品种表现上看，均不见得会构成根本的股价冲击，同时结合当时的市场流动性来看，甚至都还不一定会构成下跌。其中原因包含了个股在之前的涨幅，业绩表现情况及整体市场交易情绪等诸多因素。我们认为科创板大概2300亿元解禁对市场的总体影响不大，但解禁之前涨幅超两倍的品种更需注意未来的减持压力，而具备成长性的品种则可持续关注调整机会，以备布局之用。

廖超腾：科创板部分上市公司的大股东减持冲动，可能比主板上市公司的大股东要更为强烈一些；一方面，他们对资金可能更为渴求，另一方面，部分科创板公司估值比较高，部分公司连续数年亏损，投资者在操作时需要仔细甄别。从盘面看，部分科创板个股近日大跌时，伴随着成交量的明显放大，有一定的资金阶段性出逃迹象。想抄科创板底部的投资者，可以趁后市缩量后再考虑。

（投资有风险，建议仅供参考）

新闻推荐

回踩 10 周均线将是低吸良机

上证指数月K线图■技术测市■喻红星上证指数在上周止跌3181点后，本周一再次出现了单日涨幅3.11%的大阳上攻走势，周...