限售股能否成为融券品种

■申万宏源证券 桂浩明

之所以提出这个问题，是因为最近看到不少科创板的战略投资者，纷纷把自己所持有的仍然处于限售期的股票，通过融券业务的渠道出借到了市场。另外，也有券商把动员上市公司股东出借其限售股用于融券，作为重要的“创新业务”来推动。在商言商，那些战略投资者以及券商这样做，肯定有其利益所在。但问题是这样做是否合理。

所谓限售股，是指那些根据有关约定，在相应的时期不能在二级市场流通的上市公司股票。对于在IPO以及再融资过程中发行的部分股票，以及在股权激励中形成的股票，规定在一定时期内不能流通，这是国际惯例。客观上也有限售股的股东，根据自身情况自愿对限售股再延长锁定期。应该说，对部分股票按规定限售，这本身是公司运行中各方达成的一种契约，对于二级市场的流通股东来说，此举保证了在规定的时间内，市场上的流通股数量能够保持不变。而且，作为对这种契约的尊重，现在还规定限售股解禁是必须作为公司重要信息公开披露的，当公司大股东准备出售解禁的限售股之前，必须提前公告计划出售的日期、数量等相关信息。 （紧转5版）

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