怎样看待上市公司业绩预告

■股市鸡汤

■陈立峰

最近，进入上市公司年报密集披露期，有的上市公司甚至开始陆续公布一季度业绩预告。不同的公司，业绩将有不同的表现。有些公司业绩会有较大幅度的增长，有些公司会出现大幅下跌 ，因此，对于不同公司的业绩表现，投资者必须要有一个正确的认识。

首先，对于那些业绩大幅上涨的公司，必须要认真分析其业绩大幅上涨是由什么原因推动的。特别是一些医疗类公司，由于受到新冠疫情影响，比如检测、与新冠疫情相关的公司，它们的业绩可能会出现几倍，甚至几十倍的增长，那么，就要判断这种增长在未来一年、两年或者三年内是否还能够持续。如果不能够持续，那么这种增长就是一次性的，不能够由于有这样的增长，就给它比较高的估值。投资者要清楚地知道，估值至少要考虑三年的时间维度，如果仅仅是某一年的高增长，是不能够给予高估值的。

另外就是业绩减少的公司，其中有相当多的公司受到疫情影响，去年一季度基本上没有太正常的生产经营活动，回款受到了较大的影响；同时，还有一些公司是由于行业政策、行业经营环境发生了重大变化，导致经营情况发生了剧烈波动。当然，这种波动更多是向下的，因此。要认真分析影响公司收入的因素是否会长期存在。如果这种因素长期存在，那么，公司实质上是业绩变差了。业绩变差了的公司，就有可能面临业绩和估值的双杀。

简单的说，当一家公司公布了业绩预告之后，不能够单纯看数据，要清楚地知道，数据背后的逻辑是否还存在。如果数据背后的逻辑是长期存在的，那么，业绩依然还能够高速增长，那将是一个非常愉快投资过程；相反，业绩大幅度下跌并且下跌的影响因素会长期存在，那么，该公司的业绩就变差了，这样的公司是要考虑出局的。投资的核心是企业，企业的核心是成长，如果没有了成长，那么企业的估值将承受巨大压力。（陈立峰，市场资深人士）

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