资金信心偏弱

■情绪监测

■广州万隆

9日市场继续弱势杀跌，核心区间附近并没有强势反弹，资金信心偏弱。持续大跌之后，仍然建议关注超跌反弹机会。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为06，处于低位区。结合情绪指数已经从3月3日高位回落，并且近期股指表现以趋势性回落为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经极度缺乏，因此市场信心可能存在阶段性崩溃风险。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态（风险释放尾声）。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会。

从技术分析的角度来看，春节之后创业板指数经过大幅调整，已经回调到了去年7月至11月初形成的区间震荡平台附近，也意味着阶段性获利盘基本上已经回吐完毕。而值得关注的是，虽然创业板指数已经跌至区间震荡支撑平台附近，但9日行情的反抽并没有成功收复早盘快速下跌时对应的跌幅，间接说明即使是短平快的高风险偏好方面的博弈类资金，参与信心也没有明显改善。

存量的角度来看，空头的力度主要是看机构多杀多是否充分到位；而多头的力度主要是看高风险偏好资金介入热点题材的数量、资金级别。对于机构多杀多是否到位，一方面与投资者赎回的情况相关，赎回的压力明显则被动减仓压力相应会加大，另一方面则是机构有主动调仓减仓意愿。目前的情况更多是偏向后者，因抱团股中期走势瓦解，机构主动调仓减仓意愿所导致。因此，存量层面是否杀跌充分，仍需要继续耐心等待确认信号。

对于短期行情，我们认为阶段性加速下跌已经产生非理性情绪，将会带来部分高风险偏好资金逆势博弈的资金情绪改善。存量多杀多企稳，并且增量方面的博弈类资金首板涨停数量、题材数量增加，那么右侧进入超跌反弹的概率才会加大。核心思路仍然是从高点起算，大概三个月的运行窗口将会以震荡偏弱为主，但会有高风险偏好游资介入博弈的结构性机会。

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